王恩泽

【摘 要】 资本结构是企业融资决策的核心。财务管理的目标是实现企业价值最大化，而只有企业的资本结构最优，才能达到该目标。因此，要想以小代价、低风险获得最大利益，就需要寻求最佳资本结构。所以，研究影响资本结构的影响因素成为重中之重。

本文对上市公司资本结构影响因素做了分析，并提出优化策略。

【关键词】 资本结构 优化策略

一、研究背景

财务管理的目标是实现企业价值最大化，只有企业的资本结构最优，才能达到该目标。因此，要想以小代价、低风险获得最大利益，就需要寻求最佳资本结构。所以，研究影响资本结构的因素成为重中之重。

我国企业的市场价值和资本成本都是由资本结构所决定。因此，探索出影响上市公司资本结构的因素就显得尤为重要，与此同时，还要研究这些因素怎样改变资本结构，从而提高资本運行效率并优化资本结构。

二、上市公司资本结构影响因素分析

1.市场化程度对公司资本结构影响

市场化和资本结构之间是有相关性的。因为市场化程度高的地区政府和企业逐步分离，所以政府对银行借贷的干预程度及对公司治理的影响要远低于市场化程度低的地区。同时，在市场化程度越高的地区，资本市场和证券市场操作行为比较规范，拥有更加完备的融资制度，因此对企业信息披露的要求更高，企业的资本结构决策行为也更加理性。

2.政府干预对上市公司资本结构影响