APP下载

影视股高估值远超国外公司

2016-10-17杨阳

股市动态分析 2016年13期
关键词:市盈率市值估值

杨阳

资本的疯狂涌入下,影视股受到了狂热的追捧。Wind资讯统计显示,2015年影视动漫板块的涨幅接近180%。伴随着股价的快速上涨,板块的平均市盈率已超70倍,同时个股的市值飞速增长——万达院线(002739)目前1400多亿的总市值是美国梦工厂(DWA)总市值的10倍。

估值的畸高、并购的高烧不退,影视业的泡沫已在形成。

板块连续两年大涨

据Wind资讯统计显示,2014年和2015年,影视动漫板块的平均涨幅分别达到59.32%和174.29%,涨幅惊人。

从个股的走势来看,这一板块的15只股票中2014年涨幅超过100%的有3只,分别是文投控股、完美环球和印纪传媒;到了2015年,涨幅超过100%的达到8只,万达院线以683.3%的涨幅居首位,紧接着的唐德影视和奥飞娱乐的涨幅分别为399.14%和250.95%。

在各路资金的爆炒下,影视股的平均市盈率被一再推高。2014年底,板块平均市盈率尚处于65倍,到了2015年底已经达到90倍,虽然随着年初以来板块股价的有所回调,目前市盈率为74倍。但即便是74倍的市盈率也是一个相当惊人的数字!因为整个A股目前的平均市盈率仅18倍多,创业板的平均市盈率也不过70倍。影视动漫板块的数值已高出平均一大截了。

高估值大市值现象形成

伴随着股价的节节攀升,个股的总市值也不断在扩张中。2014年底,华谊兄弟作为板块中市值最大的“大哥”以327.57亿的市值居于榜首。在这个时候,板块市值中超过100亿的公司一共才8家;2015年,随着万达院线的上市,其接过了华谊的棒,以1409亿的市值成为行业领头羊。截至2015年底,行业市值超过100亿的公司已达到12家,低于百亿市值的公司只有长城影视和长城动漫,其市值分别为93.26亿和68.19亿元。

本刊对比了在美国上市的影视公司后发现,目前A股影视公司的估值和市值已经处于高位。

以大家非常熟悉的两家影视公司迪士尼和梦工厂为例。目前迪±尼的市盈率为20.91倍,总市值1611.52亿美元,折合人民币10474.88亿元;梦工厂的总市值为21.67亿美元,折合人民币140.86亿元,由于梦工厂2015年业绩亏损,因此市盈率不具有参考价值。

目前迪±尼的市盈率远低于A股同类型的公司。而从总市值角度考虑,梦工厂的市值已无法跻身前十。

对于有人认为,国内影视市场无与伦比的潜力是A股影视上市公司估值较高的主要原因。但是目前这种较A股平均以及国内同行高出不至一截的估值而言,显然不是一个合理的现象。

猜你喜欢

市盈率市值估值
业绩持续快速增长的低市盈率公司
巧用估值法
创业板上市公司市盈率影响因素分析
王怀南:奔向亿级市值
如何创业一年估值过十亿
猪八戒网为何估值过百亿?
转型4个月,市值翻了6倍
100亿总估值的炼成法
老股转让市值最多的50大股东
2020年全球VAM市值将超92亿美元