曾晖



基于GARCH模型的珠三角区域城市住宅价格波动研究

曾晖

（五邑大学 土木建筑学院，广东 江门 529020）

为制定合理的房地产调控政策，以珠三角区域中的广州、深圳和珠海为研究对象，采用多元GARCH模型对三地住宅价格波动的特性以及城市间住宅价格波动的相关性进行研究. 结果表明：广州和深圳住宅价格的波动具有明显的周期性，珠海住宅价格的波动周期性不明显；广州与深圳的住宅价格波动高度相关，除个别时间段外，珠海的住宅价格波动与广州和深圳的相关性很低；广州和深圳之间住宅价格波动无明显的溢出效应，但广州和深圳对珠海的住宅价格波动有溢出效应.

住宅价格波动；GARCH模型；波动溢出效应；珠三角地区

从上世纪90年代开始，珠三角地区开始大力发展城市建设，房地产行业日趋繁荣. 到2009年，随着《珠江三角洲地区改革发展规划纲要（2008—2020年）》发布实施，该区域正式进入经济一体化时代，区域经济核心区不断扩大和经济实力的增强也在很大程度上促进了房地产的快速发展，并推动了房价的不断上涨. 但从2014年开始，珠三角地区的房地产市场开始出现分化，以广州、深圳为代表的特大城市房价继续上涨，而珠海等地的房价开始回落；各地方政府也分别依据自身的发展情况和运行趋势制定了不同的房地产调控政策.

住宅价格的波动是房地产周期性发展的一个重要特征，大部分学者都认为房价具有类似宏观经济一……