黄 静

（湖北经济学院，湖北 武汉 430205）

中国南车和中国北车并购重组绩效研究
——基于事件研究法的实证分析

黄 静

（湖北经济学院，湖北 武汉 430205）

本文以中国南车和中国北车为研究对象，采用事件研究法来研究南北车并购重组的绩效，以南北车公告并购消息日为事件日进行研究。研究结果表明：南北车并购重组后绩效显著提高，同时累积超额收益也持续为正，同时也根据公司的实际情况来分析二者并购重组的效果。

并购重组；事件研究法；累计超额收益

一、引言

随着我国经济的不断增长，企业所面临的经济环境越来越严峻，所以企业只有不断的进行改革才能生存下来。在党中央召开的十八大三中全会精神中也专门提出国有企业需要进行改革，并购重组已经成为企业改革战略中的重要组成部分。作为“中国制造业”中的重要领域——轨道交通制造业也紧追时代的步伐，中国南车与中国北车在2015年6月1日起正式合并成为“中国中车”。

中国两大轨道交通制造业的合并不仅仅是为了自身更强大的发展，更是贯彻党中央实行“一带一路”的发展精神，让代表中国轨道交通的行业正式“走出去”，创造出更广阔的发展空间。所以，针对中国南车和中国北车并购重组所到来的绩效成果就显得颇为重要。

对于中国南车和中国北车的合并，相当于轨道交通制造业中的双寡头合并，并购效益是一加一大于二的效果，所以大家都普遍看好二者的合并。……