郑媛媛,胡支军

(贵州大学 理学院，贵州 贵阳 550025)



风险项目投资组合决策的一个均值-半绝对离差模型

郑媛媛,胡支军*

(贵州大学 理学院，贵州 贵阳 550025)

项目投资组合选择是许多风险投资机构的重要决策问题。现有的研究大多集中于探讨在各种准则下如何识别“正确”的项目组合，例如收益和风险准则。在下半绝对离差风险度量基础上，采用Bayes方法对项目未来收益的事前估计值进行修正，建立了均值-半绝对离差项目投资组合优化模型，并利用Monte Carlo模拟方法将模型转化为混合整数规划问题。理论和模拟分析表明，对估计不确定性的显式Bayesian建模，并使用所获得的项目收益修正值进行投资组合选择比直接基于项目的事前价值估计的投资组合选择获得的期望效用高，并且前者能够消除投资组合的事后实现效用值与事前估计效用值之间的预期间隔，从而降低投资家可能经历的事后失望程度。

风险投资组合；风险厌恶；Bayesian方法；决策分析

在市场竞争日渐激烈的经济背景下，风险投资组合越来越成为理论和实践关注的热点问题。风险投资是指风险投资家为获得高收益而将资金投入到有较大风险的高新技术开发项目的一种投资行为。它具有高收益、高风险的特点。投资家通常为了有效规避投资风险的同时提高投资回报率，会把资金分别投入到不同的多个项目，即进行组合投资。因此，合理地衡量投资风险，进而科学地做出风险投资组合决策对投资家来说至关重要。……