探究如何推进“一带一路”发展战略的风险管理

2016-09-10胡伊凡

时代金融 2016年21期

【摘要】在国内产能过剩、资本过剩，国际经济疲软的大背景下，我国推出“一带一路”的发展战略，“一带一路”指“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”，目的是为了与东南亚、中亚、西亚、东欧等共64个国家实现经济互助，文化交流。通过分析我国与沿线国家的政治经济特征、政治经济关系、利益冲突与利益重合点，我发现在“一带一路”发展战略的投资环境中存在着诸如法律、信用、汇率和政治、政策、自然灾害等风险，为了在一定程度上规避、分散、转移这些风险，我提出了一些简单的思路与看法。

【关键词】“一带一路” 战略背景政治关系经济关系风险管理

一、“一带一路”发展战略的形成及其利益链条

（一）“一带一路”战略提出的背景

“一带一路”（the Belt and Road），指“丝绸之路经济带”和“21世纪海上丝绸之路”。“一带一路”并不是一种机制，而是指依靠现有的区域合作平台{1}和与他国的双边或多边机制{2}，借古“丝绸之路”之名，传达中国想要与他国共同合作发展的美好愿景。

“一带一路”的提出彰显我国想要深度融入社会经济，坚持改革开放原则的决心。这一战略的实施对我国来说，既扩大了本国对外国的投资，提高了外国居民和企业对本国商品和服务的需求和消费，创造了大量的就业岗位，缓解了国内就业压力，又实现了我国资本的输出和过量产能的输出。同时，“一带一路”带动了周边国家基础制造业的发展，为我国实现制造业的中高端化奠定了基础。

那么，中国提出“一带一路”发展战略，除了基于我国与周边国家互助共赢共同发展的考虑，有哪些内部原因呢？

1.中国经济增长缺乏内部动力。我国的供给结构不能满足需求结构变化所带来的挑战，全球危机时各国都使用了短期的反周期的宏观经济政策，财政政策和货币政策能够发挥的空间已经不多，未来中国使用货币政策的空间也很有限，经济能不能探底回升的核心问题是新的产业能不能形成，能不能将供给侧改革真正落实，能不能实现制造业的中高端化。

2.中国内部自然环境恶化外部环境形势也不容乐观。过去，中国一直处于制造业的低端，环境被污染，资源被利用，但所得的利益却最少，现在，中国制造业正步入一个向中高端迈进的新阶段，传统劳动与资源密集型产品、低技能与技术密集型产品的优势正在逐步弱化，中高端技能与技术密集型产品的优势正在爬坡积累。而在外部环境中，存在南海问题，黄岩岛问题，钓鱼岛问题等，中国与日本、菲律宾、印度尼西亚等一些国家存在争端，为了突破某些不怀好意的国家及其盟国通过岛链围堵对中国的封锁，破灭独霸南海石油通道，困死中国的企图，中国不得不在外交和经济上和这些国家形成利益上的牵制关系。

3.中国有能力也有义务承担振兴东亚经济的责任。从硬实力上看，我国经济总量已经稳居全球第二，货物贸易进出口额居全球第一，对外投资额居全球第三，外汇储备局全球第一。2009年至2011年间，中国对世界经济增长的贡献率达到50%以上。目前，虽然中国经济增速虽有所放缓，对世界经济增长的贡献了仍在30%以上，仍是世界经济重要动力源。我国已经成为120多个国家的第一大贸易伙伴，其中“一带一路”沿线国家约占1/3。同时，我国拥有完整的工业体系，且在诸如高铁、核电、航空、电信等领域具备显著的产业优势和世界领先的技术优势。此外，我国国内已经形成了一批有实力、讲信誉、懂规则的国家化本土企业，既具备开拓全球市场参与国际化竞争的能力，也具备造福当地人民为其提供大量就业岗位的实力{3}。

中国有过剩的资本—企业和居民的高储蓄率以及政府主导的积极投资，急需寻找合适的出口，“一带一路”促使这些资金由国内盈余部门流入国外短缺部门，在这样的情况下，货币被转化为资本，同时也为人民币实现国际化奠定了基础{4}。

中国的产能过剩。由于中国进入了产能过剩的经济周期，钢铁制造、煤炭、水泥、平板玻璃等行业不可避免的出现了产能过剩。而“一带一路”战略所带来的大量的基础设施建设项目为这些能源和材料找到了去处。

中国积累了大量基础设施建设的技术经验。“一带一路”沿线国家大多数都是发展水平落后的国家，需要大规模的基础设施建设。而中国可以提供专业的服务和设备来支持基建发展。世界经济萎靡不振，使得中国的外贸收缩。如果中国想要经济回暖，必须带动周边国家经济的发展。

4.世界经济萎靡不振，使得中国的外贸收缩。如果中国想要经济回暖，必须带动周边国家经济的发展。

（二）“一带一路”沿线国家及其政治、经济特征

“一带一路”包括三条线路，北线以北京为起点，以北欧为终点，途经俄罗斯和德国；中线以北京为起点，巴黎为终点，中经我国西安，乌鲁木齐、阿富汗、哈萨克斯坦、匈牙利；南线从泉州出发，目的地是威尼斯，途中涉及我国泉州、福州、广州、海口、北海，越南首都河内、马来西亚首都吉隆坡、印度尼西亚首都雅加达、斯里兰卡最大城市科伦坡、印度西孟加拉邦首府加尔各答、肯尼亚首都内罗毕、希腊首都雅典、意大利重要港口威尼斯。

“一带一路”共涉及东南亚十一国、南亚七国、中亚六国、西亚十八国、中东欧十六国、独联体四国、蒙古、埃及等64个国家。

1.在经济方面。除了德国、法国、意大利、匈牙利、新加坡、希腊6个发达国家，大部分属于发展落后的国家。按照人均收入水平划分，虽然哈萨克斯坦人均收入已经达到了发达国家水平线上，但其基础建设，教育，经济仍然于发达国家差距很大。东南亚国家中，越南是传统的农业国家，目前正处在工业化的初级阶段。{5}马来西亚原材料加工业发达，重点是电子，汽车装配，钢铁等部门，矿业以锡，石油，天然气开采为主，农业以香蕉橡胶，可可，热带水果等经济作物为主。印度尼西亚的外向型特征的制造业较发达，旅游业和农业占重要地位。新加坡是亚洲最重要的金融和贸易中心之一，对外贸易是国民经济的重要支柱之一，运输业、制造业和旅游业也十分发达，其经济的发展经历了由独立初期时的劳动密集型工业，逐步过渡到具有高附加价值的资本、技术密集型工业和高科技产业，进而发展到目前的信息产业等知识密集型经济。

2.在政治方面。随着“一带一路”战略的不断推进，恐怖主义成为沿线国家五大非传统安全问题只收。从空间布局上看，1970～2014年恐怖主义事件肺部整体呈现出“北非-中东—西亚—中亚—南亚—东南亚”的弧形震荡地带，南亚和中东是陆上恐怖主义集中区域，东南亚则是海上恐怖主义的热点区域；从事件演化上看，1970—2014全球恐怖事件发生数量及死亡人数逐年增多，在2014年到达顶峰。“一带一路”沿线国家中40个处于和平状态，15个处于危险状态，11个处于震荡状态，伊拉克、阿富汗、巴基斯坦、印度、叙利亚5个国家处高危红色区域。{6}

（三）中国与“一带一路”沿线国家在经济、政治上的关系

1.在经济上。中国与东南亚国家，彼此的依赖、互补逐渐加深。同为发展中国家，中国与东盟各国的经济以劳动密集型和出口导向型为主，在同欧美国家的竞争中仍处于弱势地位和产业链的最低端，因此中国与东盟国家有着更多共同的经济利益。另外，东盟国家中诸如新加坡这样的工业化国家有着先进的技术和管理经验，再加上其是东亚的经济金融中心，可以帮助中国发展相关产业并获得投资。最后，一些不发达国家比如印度尼西亚拥有17000多个岛屿，是个典型的群岛国家，然而岛屿之间的交通基础设施却很落后。1997年的金融危机、2004年的大海啸使其基础设施更是雪上加霜。而基础设施建设是“一带一路”战略建设的优先领域，中国企业拥有完善的技术设备和成熟的建设能力，相对于其他国家更具优势。另外，中国高铁与印度尼西亚达成合作，有利于带来更多中国企业对印度尼西亚的投资，深化中国与印度尼西亚乃至整个东南亚国家在基础设施建设上的投资合作，助力互联互通建设。中国还注重在印度尼西亚电力资源、传统能源、农业、渔业、制造业等领域的直接投资。

随着中国——东盟自由贸易区的建立，双边的经贸往来更为便利，必然会促使双方发展出更多的经济利益。

2.在政治上。由于社会制度不同和意识形态的对抗，东盟成立之初，中国与东盟之间的关系一直处于一种紧张的对抗状态。但21世纪以后，中国与东盟的关系步入了一个快速发展的轨道，曾经的“中国威胁论”而也在逐渐被“中国机遇论”所取代。

二、“一带一路”发展战略中存在的风险

经过以上对中国与他国的政治关系，经济关系的分析。我基本推断中国发展“一带一路”的利益点在于互联互通基础设施建设、寻找投资出口、提升中国的区域影响力、获取先进技术和管理经验、突破某些国家的故意封锁、获取他国的资源优势等。

但要实现这些利益目标，我国目前需要思考的问题有：是否有一部完善的国内法和一部通用的国际法来保障我国对外投资公司，在外建设项目的合法利益？我国对外出口时会不会遭遇战争，恐怖袭击，巨灾等不可控风险？当我国与他国深入合作时会不会由于他国的突然政策变化遭受损失？他国的经济状况如何，适不适合投资？这就需要我们对“一带一路”发展战略中存在的问题进行分析。

（一）法律风险

我国目前缺乏系统的有关“一带一路”建设的法律制度{7}。而“一带一路”战略的实施，要求双边、多边经贸合作机制为之保驾护航。现在我国所缔结的双边、多边经贸协定虽有一定规模，但其数量和内容与实施“一带一路”战略的要求仍有相当大的差距。缺少了完善的法律，也就缺少了公平合作的基础，缺少了以诚信为原则的保障，这无疑将我国在外投资企业暴露在巨大的风险之中。更有甚者，受其政治倾向所影响，在其法律制度上做出对中国或中国人及其企业有所歧视的规定，譬如有专门针对中国企业、特别是中国国有企业进行特别审查或者安全审查的制度，以所谓安全原因、对公共利益有重大影响或者垄断、倾销、补贴为由，譬如澳大利亚用所谓“中性原则”，来阻断或妨碍中国企业或其产品的进入。

（二）政治风险

其中，政治风险还包含了政策风险。沿“带”沿“线”国家本身的政治态势缺乏稳定，会形成很大的政治风险。有些国家譬如泰国出现了民主转型的问题，又如缅甸近来发生的对中方水电站的打压，以及对中方铜矿的围堵，多少都和缅甸的政治转型有着脱不开的关系。有些国家比如巴基斯坦、吉尔吉斯坦、阿富汗，地方势力强大、分裂主义、极端主义盛行。有些国家比如哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦，又面临老人政治走向黄昏，接班人政权交接的问题。这是一方面；另一方面，由于不少“一路一带”国家有着重要的战略位置，长期以来一直是诸多大国争夺的重点，因此，这些国家政府政权很容易受到外来势力的强烈影响。譬如中亚几国长期被俄罗斯视为自己的势力范围，譬如印度对阿富汗持续增加的援助，又如美日对缅甸民主转型的介入和对菲律宾的支持。凡此种种，均表明这些国家政局是否稳定，尤其是对华关系是否稳定，对“一路一带”战略及其实施的影响极大。{8}

（三）信用风险

由于“一带一路”沿线国家多是发展中国家和落后国家，由于部分国家的政治情况不稳定，经济结构单一，经济增速缓慢，为货款的收回添加了不稳定因素。尤其我国大部分资金投资于互联互通基础设施建设，而这部分项目实施时间长，涉及款项巨大，盈利情况短期内不明朗，甚至其收益在很长时间内难以弥补前期贷款和建设成本。所以要加强对海外信用风险的管理和控制。

（四）汇率风险

“一带一路”沿线大部分国家的币种小，流通性差，进行利率风险、汇率风险对冲的工具也很匮乏。而中国对外投资收的大部分都是当地货币，在与人民币进行汇兑的过程中存在很大的风险。

三、加强“一带一路”发展战略风险管理的思路及方法

（一）开展海外投资需做好战术准备{9}

在投资股权方面要尽量多元化。与外国跨国公司合作，形成多元化的投资结构，是规避风险的重要途径。比如，缅甸皎漂港的港口和天然气开发项目进展顺利，一个重要原因就是我们与韩国、印度以及当地的公司联合投资。强化我国驻外使领馆和行业协会在海外投资中的协调职能，避免我国企业在海外投资中竞相压价。

（二）中国应当大力推动多边协议的谈判

例如FTA等双边、多边经济贸易谈判，以此拓展国际经济贸易发展空间，主动采取有力措施，积极参与并引领在国际投资、国际技术转让、国际税收和国际人员流动等领域中的法律建设，以完善和建立新的国际规则与制度。建立与“一带一路”国家的双边投资贸易协定以及多边体制下的投资贸易便利化的协定并加快其落实。

（三）加快人民币国际化步伐

首先，要让各国充分认识到人民币区域化的重要性，在尊重各国文化的基础上，提升人民币的国际形象。另外，还要建立健全人民币的回流机制，比如建立离岸人民币市场，签订货币互换协议或者建立人民币清算银行，使人民币的跨境使用更为方便快捷。

（四）灵活运用保险以及再保险，期权期货等金融工具，规避风险、转移风险、分散风险

企业可以充分利用出口信用保险以及灵活的结算方式来规避政治风险和汇率风险。另外，还可以通过保险公司了解对方的资信和财务状况，在资金缺乏流动性时利用保险公司的信用担保获得融资贷款。

（五）建立多层次的风险保障体系

以资信评级为基础，办理出口信用保险，运用货币互换，利率互换等金融工具，建立商账追收机制，健全风险保障体系。

注释

①如上海合作组织、欧亚经济联盟、中国—东盟（10+1）等。

②如自由贸易协定、双边投资保护协定、避免双重征税协定，协议及安排、WTO（世界贸易组织）、MIGA（多边投资担保机构）、ICSID（国际投资争流解决中心），尚未加入但对“一带一路”战略发展有利的由RCEP（区域全面经济合作伙伴关系协定）、TPP（跨太平洋伙伴关系协定），但在TPP+TTIP（跨大西洋贸易与投资伙伴协定）的态势下会对“一带一路”战略的实施造成一些不利的影响。

③何茂春，田斌.《“一带一路”战略的实施有哪些难点？如何应对？且看清华师生实地考察沿线国家后的分析》，微信平台：世界和平论坛，2016。

④通过向国外企业购买我国商品或服务提供贷款等形式实现。

⑤曹云华.《越南的经济发展现状与前景》[J].泛珠（东盟，2008.8。

⑥赵敏艳，王喆.《“一带一路”沿线国家安全形势评估及对策》[J].中国科学院。

⑦邵景春.《”一带一路”战略与双边多边经贸合作机制》[N]，国浩特稿，2015，12，14。

⑧“一带一路”潜在投资风险应对策略.威科先行法律数据库。

⑨“一带一路”战略下海外投资的方向与战术.微信公众平台：海外精品投行。

参考文献

[1]田靖.东南亚五国社会组织结构变迁研究[D].云南大学，2012.

[2]王勇辉，于珍艳. 中国—印度尼西亚经贸关系发展的机遇与挑战[N].“一带一路”与世界政治经济，2015（1）.

[3]温元杰.中国与东盟关系中的国家利益问题研究[D].西南政法大学，2012.

[4]刘志鹏.“一带一路”下的海外信用风险管理[J].CHINA EQUIPMENT，2015，5.