文/仝海

借壳上市中的“壳公司”价值分析

文/仝海

借壳上市，也可以称为“买壳上市”“逆向收购”，通常指的是非上市公司通过购买一家已上市公司的一定比例的股权、然后注入本公司的相关业务以及本公司资产，以这种方式从而以间接的形式实现上市的目的。在此类借壳上市交易中，最容易引发争议的问题集中在以下两点：一是“壳”公司的价格如何确定；二是优质资产的转让价格如何确定，这是两个至关重要的问题。

壳公司产生的背景

近几年，我国资本证券市场取得了长足的发展，在这种背景下，越来越多的企业希望通过上市筹得资金从而得到自身的发展，然而，近些年申请上市的公司数量过于庞大，监管层一方面考虑到资本市场的承受压力，另一方面为了保证资本市场中上市公司整体的质量，所以对企业的上市资格以及申请上市的程序采取了前所未有的严格的把控措施。这种情况造成一种局面：符合上市要求的企业和最终能够上市的企业之间存在一个极大的缺口，由此，上市资格应运而变为一种稀缺资源。另外，在资本市场上，经过优胜劣汰的竞争，有很多已存在的上市公司变为“空壳公司”，因此，许多不愿意排队等候的有实力的公司，以此为契机，把目光聚焦在“空壳公司”这种资源上，通过购买这些公司，打造自己实现上市的捷径。

借壳方通过这种买壳上市的途径，能够实现上市的目的，从而实现企业发展所需的资金；……