金鼎

继上周连续杀跌之后，本周指数运行较为平稳，有止跌的迹象。回过头来看看上周的杀跌，笔者认为原因还是出在管理层的监管趋严上面。从次新股再到题材股，只要敢连续涨停，证监会就采取停牌自查的方式予以坚决打击。从好的一方面说，管理层用心良苦希望引导资金回归理性回归健康打造慢牛。

但是，从不好的一方面说，这些举措一定程度上破坏了市场的游戏规则，买卖价格在任何时候都应该由市场买卖方决定，而不能靠行政手段生硬的切割，由此导致随后市场人气一落千丈。更有消息称，不少游资选择了放假，在T+1的交易体制下，游资扮演了凝聚人气、打造题材、带动资金的作用。在交易体制不发生变化的情况下，它们的作用是不能够否认掉的，否则只会伤害市场本身。因此笔者建议，后期管理层还是要做好与市场的沟通，以免好心办坏事。

本周的一大亮点是国企改革板块开始走强，从周二的上海国资改革暴动到周三深圳、广东、天津地方国资改革多点开花，都在一定程度上提振了市场的信心。从改革推进来看，最新的政治局会议基本显示了管理层要在三季度进一步推进“三去一降一补”，进一步提升过剩产能的行业集中度。所以，我们可以看到过剩产能行业的国企重组在进一步推进，如宝钢和武钢的合并，政治局会议也提出来了去产能和去杠杆的关键是深化国有企业和金融部门的基础性改革。

国有企业改革方面，从中粮的18项授权来看，整体从表面上看，改革的力度还是挺大的，至于市场现在选择不相信国企改革的格局，这个也可以理解，毕竟这一轮国企改革在产权混合所有制方面推进相对比较缓慢，但国企终究有了一定的改变，这就是边际变化。与此同时，地方国企改革也在快马加鞭的推进，上海是经济的排头兵，近期高层密集发布和改革有关的消息，表明推进改革的决心，作为标杆的上海，其一举一动都具有强烈的示范作用，可以说牵一发而动全身，因此带动相关板块的走强。就此而言，下半年国企改革仍然是关注的重要方向。

对于后市，笔者认为目前还难以做出明确的判断。虽然大盘有企稳的迹象，但到底是略加盘整后再次下挫，还是就此企稳展开发攻，目前都看不到明确的信号。此时，不妨保持耐心多加等待，可以用三成左右的仓位做高抛低吸，其余的资金等待市场企稳之后再择机加仓。

后市关注的重点还是中小市值的成长股，价值投资的核心就应该是挖掘成长股。抛开成长二字，一切的价值投资都是伪命题，每一次调整过后都有股票创出新高，这一次也不会例外。因此，大盘调整阶段不妨将更多的时间用在投研分析之上，等待调整到位直接全力出击。