摘 要：公司治理质量的优劣对于国有企业可持续发展而言具有十分重要的影响，这直接与企业价值相关联。传统上，Tobins Q被视为是衡量企业价值的最常规指标，但其却具有使用缺陷。相较而言，采用经济附加值来衡量企业价值的适用性更强。在这种背景下，本文在概述EVA在公司治理质量评价中的意义的基础上，基于文献梳理与理论推导，分析了EVA与国有企业公司治理质量之间的关联性，并总结得到管理启示。

关键词：国有企业 公司治理 质量 经济附加值

一、EVA在公司治理质量评价中的意义概述

公司治理质量的良莠紧密地连结企业价值，也关系到公司是否能可持续经营，公司治理在于建立所有权者、管理者与其它利益相关者的共利机制，其目的为防范与降低代理成本，使相关利益相关者能监督公司内部管理，保障其合法利益。公司治理机制的健全与否，其影响面小至公司的营运与发展，大至可能影响到整个国家或区域，亚洲金融危机的原因之一即为公司治理机制的不健全。公司治理质量不高，轻者导致发生企业财务报表舞弊情况，重者甚至造成全球金融秩序的紊乱，因而健全的公司治理不仅能保障股东及利益相关者的权益，更能稳定金融市场的秩序。对内而言，公司治理的最终目的是要设计一套健全的制度，引导董事会与管理层努力提升公司的经营管理能力，创造企业更好的价值及财务绩效，降低代理成本。对外来说，好的公司治理质量，可借助信息透明化加强沟通、增进互信，使资本与管理效能得以提升，整体社会资源分配因而更效率化。……