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【摘 要】 权益资本成本一直是企业关注的重点，而信息不对称会导致融资成本的增加。社会责任报告的披露能否减少企业与投资者之间的信息不对称，进而降低权益资本成本是值得深入研究的问题。文章以2011—2014年深市和沪市A股上市公司为样本，运用Logistic回归和多元回归，实证研究了权益资本成本和社会责任报告披露的相互关系。结果发现，上一年的权益资本成本与下一年社会责任报告披露的可能性正相关；在披露社会责任报告的企业中，报告评分高的企业下一年的权益资本成本下降更多。因此，公司不仅要重视社会责任的履行，还要注重社会责任报告的规范化，从而实现企业和社会的共同发展。

【关键词】 社会责任报告； 权益资本成本； 首次披露

【中图分类号】 F830.9 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）16-0054-05

一、引言

自从2006年第一份社会责任报告披露后，越来越多的公司开始重视社会责任报告。Dhaliwal et al.[1]指出影响社会责任报告披露的内在因素是权益资本成本。国外针对自愿非财务信息和权益资本成本之间的关系做了很多研究，但没有得出统一的结论。我国学者大多集中研究社会责任报告单方面对权益资本成本的影响，对于权益资本成本对社会责任报告披露的作用方面鲜有涉及，针对两者的关系研究还不完善。因此，本文从公司的角度出发，以我国的实际情况为基础考察社会责任报告和权益资本成本的相互关系。

二、文献综述与研究假……