张鹏凯+王西

【摘 要】 成本性态理论模型认为成本与销售收入之间存在正向同比例变化的特征，而国外研究学者通过实证研究发现当销售收入上升时，SG&A上升的幅度大于销售收入下降时SG&A下降的幅度，即费用成本出现了粘性现象。选取1999—2014年我国制造业上市公司的财务数据，就成本粘性的存在和代理问题对粘性问题的影响进行实证检验，实证研究结果表明：中国制造业上市公司确实存在粘性问题；公司中的自由现金流与成本粘性程度正相关；若公司CEO发生变更，成本粘性程度会减小；公司高管薪酬与成本粘性程度成反比。

【关键词】 成本粘性； 自由现金流； CEO变更； 高管薪酬

【中图分类号】 F275.3；F406.72 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2016）16-0033-05

一、引言

成本管理是企业经营日常决策的核心内容，是企业提升核心竞争力的重中之重，好的成本管理水平可以提高企业经营的管理水平和管理效率。Eric N et al.[1]的传统成本性态观点认为，企业的成本与销售收入之间成正比例变动，该理论是基于对理想化的企业生产经营活动提出的，在理想化条件中，并未考虑到某些影响收入和成本的经济因素或公司经理人的个人因素可能对企业成本费用的影响。所以，用传统成本性态对企业的成本进行控制与决策的效率与效果难免遭受质疑，因此Mark et al.[2]通过对美国上市公司销售管理费用和日常开支（SG&A）与销售收入关系的研究发现，销售收入每上升1%，SG&A会上升0.55%，而销售收入每下降1%，SG&A只下降0.35%，第一次实证研究证明了美国上市公司的SG&A与销售收入的变化不对称趋势，即销售收入上升时成本费用的增长幅度大于销售收入下降时成本费用的减少幅度。……