半年前，万科管理层和华润还站在同一战线，并肩对抗宝能的入侵，但是现在局面却发生180度大逆转，万科管理层与华润“开撕”，矛盾不断激化。6月17日，万科举行董事会，在“关于通过增发股份引入深圳地铁重组预案投票”中，可以看出万科与华润的关系已然出现了较大裂缝。

万科管理层与华润的矛盾起源于今年3月万科与深圳地铁签署了合作备忘录，备忘录中提到万科将以发行股票的方式购买地铁集团下属公司的全部或部分股权，地铁集团将注入部分优质地铁上盖物业项目的资产到该收购标的中，初步交易对价介于人民币400亿元—600亿元之间。如果重组成功，深圳地铁集团将成为万科第一大股东。

为此华润曾向外表示，“万科和深圳地铁合作方案公告，没有经过万科董事会讨论通过，是万科管理层自己的一个决定”，并反问“万科这么做合适吗？”华润之所以强烈反对万科引入深圳地铁，主要是由于引入深圳地铁后，华润的持股比例将进一步摊薄。

因为华润一直想重组华润置地和万科的地产业务，股权占比摊薄将会影响华润置地和万科地产业务重组的进度。在过去长达15年的时光里，万科管理层与华润的关系曾非常融洽。但此一时，彼一时。

其实从万科本身的发展角度来看，引入深圳地铁对公司利大于弊。虽然此次项目规模较大，开发周期及资金回收期较长，会导致短期内难以实现收入，而且注入的项目实际土地楼面价格正不断上升，会对项目盈利能力构成压力。……