王鹏飞

新三板的主要矛盾，目前根本不是流动性问题，而是分层后一系列待完善的细节的逐渐落实，以及公募基金，保险资金，社保资金，企业年金等长期资金入市的问题。

截至2016年6月28日，全国股转系统挂牌新三板企业数量已达到7675家，在审企业数量则有1800余家，年内企业数量突破一万家成为大概率事件。

分层靴子落地

2016年6月27日起，全国股转公司对挂牌企业实施分层管理，953家挂牌企业进入创新层，分别揭示创新层和基础层挂牌公司的证券转让行情、信息披露文件，新三板分层时代正式到来。

正如全国股转公司指出的，挂牌公司分层不是将挂牌公司简单地分为“好与坏”，而是为处于不同发展阶段和具有不同市场需求的挂牌公司提供相适应的资本市场平台。新三板市场有不少基础层企业的经营表现抢眼。虽然因诸多因素未能上榜，但依然存在着价值挖掘空间。

创新层与基础层各有千秋

根据市场知名第三方研究机构广证恒生统计，做市交易的企业市值前20强中，共有5家为基础层企业；协议转让企业市值前20强中，共有9家基础层企业上榜，其中，前三名为英雄互娱、硅谷天堂及恒大淘宝。2015年新三板企业营业收入20强中，基础层企业同样表现出色，共计13家基础层企业上榜。在这13家基础层企业中，金田铜业以314.38亿元位列新三板营收榜榜首；营收超过100亿元的还有翰林汇，2015年营业收入达到158.71亿元，位列第三。在2015年新三板企业净利润前20强中，湘财证券等基础层企业同样表现抢眼。……