魏　洁

（郑州大学，河南　郑州　450001）



基于资金规模变动的证券投资基金投资行为的研究

魏洁

（郑州大学，河南郑州450001）

摘要：本文采用面板数据分析法研究资金规模的变动对证券投资基金投资行为的影响.分析表明，随着基金规模越来越大，基金经理首先倾向于增加股票在组合中的持股比例，然后将股票数量增加，提高投资的多元化程度.一个规模较大的大型基金，投资的多样化显著增加；而大盘股基金的规模越大，其持股比例提高更为显著.由本文的结论可以得出基金公司的经理在投资的时候，能力是受到限制的，所以他们更多考虑到提高持股的比例，但是受到流动性的制约，他们进行分散化投资，提高投资的多元化.

关键词：基金规模；投资行为；基金绩效；面板数据

1　引言

证券在市场经济的背景下产生，证券的发行和交易促进了市场经济的发展.然而，股市的剧烈变化对金融市场的影响很多，甚至会威胁到金融市场的稳定和经济的健康发展.预测股票的投资基金行为并及时对股票市场进行宏观调控和引导，将会为我国经济的持续发展提供强有力的后盾［1］.

随着一些规模较大的基金不断出现，基金在资本市场的地位也在不断上升，这也引发了一系列的问题，基金规模是否越大越好，随着基金规模的扩大，基金管理人的投资行为是不是要受到影响，基金的投资组合中的持股比例和持股数量等是不是也会随之改变.为了研……