刘璐+刘光明

摘 要：根据当前企业经济的发展，为了进一步扩大企业规模，形成国际化经营，各种资源的整合与并购已经屡见不鲜。相对来说，跨国并购是企业整合国际化资源，同时扩大海外规模与经营范围的重要资本运作方式。因此我们以三一集团的并购案例来展开研究，剖析企业跨国并购的动因，并给予相关建议。

关键词：跨国并购；三一重工；动因；建议

一、并购事件过程

2011年12月20日和21日，普茨迈斯特分别访问了三一重工和中联重科，表达了竞购邀约的想法。但是中国政府为了保护本土企业，避免国内企业在海外并购中相互竞争，所以政府审批只给一家企业。而中联重科得到了批复权。而三一重工的梁稳根和向文波与普茨迈斯特在德国会面后，表示不希望与其他中国企业互相竞争，这样容易对彼此造成大量损失。而中联重科已经收购了意大利的CIFA，在反垄断审查方面有一些障碍。因此德国普茨迈斯特与三一重工谈成合作，取消竞标会。

二、并购动因

这里我们从两个方面来分析三一重工的并购动因，主要是财务角度和企业的战略角度。

1.从财务角度分析三一重工的并购动因

从三一重工主营业务的构成分析我们可以看到，三一重工做出海外并购的决策是基于整个行业背景和企业现实情况做出的。

（1）按行业情况分析

三一重工的主营业务收入都是来源于工程机械行业，说明这是其企业之本，三一重工要继续发展，也必定会立足于工程机械业。

（2）按主营产品分析

混凝土机械类在其收入所占比例达到52.18%，在利润总额中更是达到59.75%的比例，是其当之无愧的支柱产品。因此三一重工要想在销售额和利润上达到一个新的高度，也必定会扩大这类产品的生产。

（3）按市场地区分析

作为一家湖南的民营企业，三一重工的主要市场在国内，其国内收入达到了总收入的93.79%，国际收入只占了4%不到的比例。因此，三一重工要有一个突破性的发展，要获得更广阔的市场，必定要获取新的销售渠道。因此，三一重工进行海外并购是必然之路，通过海外并购可以弥补企业发展的不足之处，提高产品质量，完善产品结构，同时拓展海外销售市场。

2.从战略角度分析三一重工并购动因

（1）德国普茨迈斯特符合三一重工的全球化布局

近年来三一重工开始在全球进行布局，三一重工早在2006年就开始布局海外，先后在印度，欧美地区进行大规模的投资，企图开辟海外市场。由此可看出印度，欧美地区是三一重工的海外目标市场，而德国普茨迈斯特则历史悠久在全球拥有经营了54年的销售与服务网络，销售覆盖全球154个国家。同时，全球水泥用量排在第二的印度地区，2010年其泵车市场占有率达到了60%。这些都与三一重工的海外目标市场不谋而合，也意味着三一重工要想顺利占领印度，欧美市场，遇到的最强劲对手就是德国普茨迈斯特。收购德国普茨迈斯特意味着将其完善的销售体系占为己有，同时也少了瓜分市场的劲敌。

（2）获得德国普茨迈斯特的高端技术

普茨迈斯特最吸引三一重工的是在那里有望找到提升竞争力必须的技术诀窍和高素质的员工。三一重工的超长臂架泵车产品品质仍然存在着差距，因此通过与德国普茨迈斯特合作，克服差距，达到行业内领先技术水平。并且合作后可以利用普茨迈斯特智能臂架技术，EBC臂架减震技术等技术简化结构设计，提高产品质量，同时降低成本。

普茨迈斯特在全球拥有泵车的相关专利非常多，大约有200件。德国普茨迈斯特在市场中走的是高端产品路线，在混凝土行业几十年仍然具有竞争优势，是因为其技术过硬。并购后三一重工将获得无法计量的无形资产，例如普茨迈斯特全球顶尖的质量控制、生产流程、制造技术和工艺等，这些不仅有助于三一重工提升自身品牌产品的技术制造，同时可以加强产品的稳定性和可靠性。

（3）寻求产品类型上的协同效应

德国的普茨迈斯特主要从事研发、生产销售各类混凝土输送泵、高密度固体泵送设备等。而三一重工的主营产品包括混凝土输送泵等全系列的产品，并且三一重工由刚开始的混凝土制造为主起家的企业，现在已经发展成为重工机械制造行业的领导者。两家公司在产品类型上存在协同效应，在并购之后，三一重工可以利用普茨迈斯特优势领域来开拓国内市场，将两者短缺的资源进行整合，从而形成协同效应。普茨迈斯特主要的优势是在行业发展中有优秀的生产开发和制造能力，能够提高三一重工的质量水平，更能够提升其创新能力，从而使三一重工产品不仅达到行业内领先水平，甚至达到世界领先水平。

（4）通过并购降低企业的成本

企业在并购过程中通过各个方面的整合，通常会降低企业的成本。这也是企业在并购交易中的动机之一。这里的成本降低可能是多方面的。不仅是生产成本，也可能是销售成本等。例如，一些企业的通过并购公司业务相关的上下游产业链的企业，那么企业从生产环节的原材料供应到销售环节的产品销售都能够大大降低的成本。而三一重工并购普茨迈斯特其实也是如此，三一重工的产品生产中总体水平还是与普茨迈斯特有差距的，普茨迈斯特的产品生产追求的是高精，对质量的要求高，三一重工在并购后，通过资源业务的整合，利用普茨迈斯特的生产技术和能力来提高产品的质量。这样就减少了三一重工本身对生产技术投入和开发的成本。相反，普茨迈斯特在某些零部件上并不是通过自制来供应生产，而是外部采购，在被并购后，可以利用三一重工的某些自制零部件来降低生产成本。因此，通过并购使得三一重工和普茨迈斯特双方都能够降低成本，从而提高企业的利润。

三、跨国并购的建议

1.明确并购的动机

并购的动机可以说是企业并购的灵魂与核心，因此了解和明确企业的并购动机对于并购的成功是至关重要的。并购的动机是企业并购的源动力，对于企业的并购拥有指导性和方向性，使企业不至于失去方向和目标。企业并购的动因有很多，可以是获得核心技术、取得销售市场、获得重要资源等等。在明确了目的后，要对于该目标是否可实现性进行分析和了解。企业不能一味的进行扩张并购，特别是有些企业为了扩大企业的影响力，去并购一些国外已经没落，亏损，市场竞争力下降的国际企业。虽然表面上影响力较大。但实际上被并购企业内部的负债率对于并购企业来说并没有带来优势，反而造成了一种负担，影响并购企业的整体发展。TCL并购汤姆逊就是一个失败的案例，因此在并购中，特别是跨国并购中一定要注意企业的并购动机，减少企业并购的风险。

2.融合被并购企业当地的文化

对于跨国并购而言，如果照搬国内企业并购经验，可能会出现水土不服的问题。毕竟，两个不同国家的文化不同，企业的文化可能更有所不同，可能会产生文化冲突，主要是并购双方在经营和管理方面会有差异，双方可能就一些问题产生根本性不同的意见。对于此，并购企业要融合当地和企业的文化，做出符合并购双方的决定和政策，不能一味强制执行本国企业的政策和方针。同时给予被并购企业在经营和管理方面更多的自主权，适当的本土化。如此才可能减少跨国并购中可能出现的风险。

3.对于资源充分整合

资源的整合是企业并购后最重要的一步，也是并购成功与否的重要一环。通过良好充分的资源整合，不仅能够降低企业的成本，更加扩大企业的规模，增加企业的竞争力。对于跨国并购而言，两个国家的企业在各方面的资源都会有所不同，如何做好优势互补，整合双方优良资源是至关重要的。充分的资源整合有利于加强并购双方的联系，促进协同效应，降低成本。

四、小结

跨国并购可谓是中资企业的打开国外市场最方便、最有效的捷径，有利于开拓全球市场，同时也能获得一些比较重要的研发平台、设计平台以及国外优质的技术人员，这对于中资企业培育国际化的跨国公司是非常关键的。因此，如今我们要在大量中资企业跨国并购的浪潮里，学会打一场漂亮的战役。

参考文献：

[1]周忠辉.三一重工海外并购后期整合策略研究[J].兰州商学院，2014.

[2]张慧.三一重工并购德国普茨迈斯特公司案例研究[J].黑龙江大学，2015.

[3]程慧玲.三一重工成功并购德国大象的动因分析[J].中国乡镇企业会计，2012.