文//梅立红



今夏季优质玉米行情犹可期

文//梅立红

今年前4个月是国内玉米市场政策频出的4个月，也是临储“泄库”方式在博弈中逐渐水落石出的4个月。从价格变化走势看，期现货市场在4月份终于相继迎来一轮触底反弹行情，市场一致看空的心理也得到明显改观，国家控盘初见端倪。

由于今年1月至4月大部分时间华北玉米压力沉重，山东、河南、山西等地粮点（折干）收购价格最低跌至1600元/吨以下，东北玉米在临储收购支撑下相对抗跌，进而造成华北玉米大量挤占市场份额，甚至逆流至东北（后期大量进入临储库）。更值得一提的是，由于东北港口率先被华北玉米占领（当地玉米运至港口长期倒挂），掺兑现象普遍，尤其是在市场期盼政府泄库、看空情绪浓重的情况下，4月份南北港口贸易最终陷入停滞，理论利润出现亏损。

同时，今年前4个月也是玉米政策频出的4个月，如明确市场定价、价补分离，明确取消现行临储收购，实行市场化收购加补贴的新机制，新季玉米补贴雏形与有节奏地清理库存等。只是截至发稿前，临储玉米何时拍卖仍未确定，颇受市场关注。

市场供给基本转向政策性玉米

截至4月30日，东北临储玉米收购正式结束，累计收购量达到1.2542亿吨，较上年的8328万吨增加超过4000万吨，同比增长50%。按照东北三省一区玉米年产量1.2亿吨计算，今年东北玉米基本收归国有，现存粮源寥寥。此外，由于市场评估认为今年大约有1500～2000万吨甚至更多的华北玉米进入东北临储库（这也是此前辽宁、吉林临储库相继发文限制外省玉米流入的重要原因），华北农民手中现存粮源最多两成左右。按照河北1800万吨、山东2200万吨、河南1500万吨粗略推算，现余粮约1000万吨，相当于全国1个多月的玉米消费量。而距离我国新玉米上市还有3个月的时间，这期间国内玉米供应将转向“政策性”玉米。这种供应数量上的失衡将令国家继续具有“控盘”的话语权，此轮行情应该是值得期待的。

国内优质玉米稀缺性逐步体现

今年1月至4月上旬，因国内玉米泄库预期强烈，现货市场一度泥沙俱下，直至5月中旬，山东地区二级猪料与禽料玉米价差仅20～40元/吨。不过，从三个方面分析可以发现我国优质玉米的稀缺性已逐步体现：

其一，3月中旬前后南方部分饲料企业因玉米品质问题无奈放宽呕吐毒素、赤霉烯酮等饲料玉米标准，幅度可达到2倍以上。

其二，4月底2015年产新粮与轮换陈玉米价差达到150元/吨以上。据了解，5月初黑龙江佳木斯地区自然晾晒玉米收购价1980元/吨，2013年轮换玉米价1800元/吨，价差180元/吨。类似地，南方港口玉米主流报价1900～1950元/吨，但集装箱乳猪料玉米到货成本普遍在2050元/吨以上。

其三，政策性粮源局部遭遇抢购预示优质玉米率先见底。3月份以来，伴随着华北、东北地区临储一次性转储备玉米轮换展开，局部市场出现抢购优质玉米的现象，尤其是5月6日吉林地储玉米第四次拍卖中出现溢价50～180元/吨成交的情况，成交均价在1610～1830元/吨。

不可否认，国家可能会投放一部分优质玉米以活跃拍卖市场，以达到泄库的目的（但不会轻易投放2015年新粮），伴随着国内2015年新粮供应进一步减少，粮源品质会越来越好，价格走势又如何呢？

夏季优质玉米重大行情犹可期

对于当前国内玉米市场而言，未来三到四个月玉米供给形势较之下游需求对于市场的影响更为明显。毕竟，3月份国内能繁母猪存栏量刚刚结束了连续30个月下滑，饲料需求只是处于恢复中，现生猪盈利最高突破每头1000元，有利于鼓励企业使用品质较好的原料（家禽养殖同样保持盈利）；深加工方面，临储低品质玉米相对低价泄库有利于企业开工率的提高，但终端产品需求会限制其对玉米的需求，何况二三季度还是酒精消费淡季。结合目前养殖业盈利水平仍处在历史高位区间综合研究后，笔者认为今年秋粮上市以前夏季优质玉米行情犹可期，且分三步走：第一步，华北玉米上涨。目前华北玉米价格已经有筑底迹象，夏季存在进一步上行空间，第一目标1800元/吨以上。第二步：南北港口玉米行情启动。南北港口玉米在逐步缺少华北玉米“特供”以后转向东北，将继华北玉米价格上涨以后走高。第三步：东北玉米走强。毕竟，东北是目前临储玉米库存压力最为庞大的产区，但伴随着优质玉米比例下降，在秋粮上市国家控盘之下优质玉米有望相对更强。

值得注意的是，伴随着我国优质玉米夏季行情的拉升，临储库存中大量低品质玉米价格可能与其价差分化越来越大，深加工企业尤其是对玉米品质要求较低的燃料乙醇加工企业有望从中受益，但并不能实质性地降低高库存水平。

总之，在国家临储玉米继续出库的背景下，建议在保持较高优质玉米库存以后根据当地市场行情积极参与玉米拍卖，主动掌握新的粮源，这也算是对“手中有粮、心中不慌”最佳注解，因为目前个别地方已出现抢购的苗头。当然，对于深加工企业而言，大量陈玉米库存投放市场也有望让其成为国家控盘过程中的另一个“赢家”。

（作者单位：吉林省粮食局信息中心）