不可能三角下亚洲金融危机的启示

2016-07-13首都经济贸易大学信息学院李红玫

中国商论 2016年7期

关键词：汇率制度经济

首都经济贸易大学信息学院　李红玫

不可能三角下亚洲金融危机的启示

首都经济贸易大学信息学院李红玫

摘要：亚洲金融危机的出现引发了学者对于不可能三角的广泛关注，学术界对于货币政策的独立性、汇率稳定以及资本自由流动这三大金融目标是否能同时实现，汇率制度的选择是否应该以此为依据一直存在争议，而我国也正面临着对上述问题的选择。

关键词：不可能三角资本管制汇率制度亚洲金融危机

政府通常热衷于三件事：(1)维持汇率稳定，这样进出口价格就不会大幅跳动；(2)控制利率，这样政府可以根据国内实际情况调节通胀以及总需求；(3)政府希望资金能够流入国内，鼓励直接投资。但试图一口气做好这些是有问题的。例如欧元区试图降低利率以此增加投资，但资金会流到利率更高的国家，使得汇率下降，通货紧缩，这样欧元利率又会被迫回升。1998年亚洲金融危机前的一些新兴国家试图挑战这一规律，他们钉住汇率制、高利率和资本自由流动，从而吸引了大量外国投资，但这些资本流很快发生了逆转，引发了1998年的亚洲金融危机。现在我国正在进入不可能三角，在保持货币政策独立的情况下，政府的选择至关重要。本文通过分析亚洲金融危机的形成以及结果，以期对我国的政策提供启示。