李秀丽　程琦

摘要：随着经济全球化的发展，世界各地经济联系的越来越紧密，资本市场对上市公司的影响也越来越大。为此，很多企业为了能够准确的评估自身的价值，就不得不要求会计信息真实、全面和准确。这在一定程度上，说明了会计的稳健性与否，会直接影响到企业价值的评估状况。本文通过介绍会计稳健性的基本含义，论述企业价值评估及相关理论，并阐述上市公司会计稳健性对企业价值评估的影响。

关键词：会计稳健性；企业价值；评估；影响

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）004-000229-02

近年来，由于会计信息失真，很多企业的价值未能得到客观的评估，这大大损害了相关投资方的利益。因而，社会上要求披露高质量会计信息的呼声越来越高。也正因为如此，我国对会计信息质量提出了更高的要求，并将会计稳健}生作为质量的衡量标准之一。

一、会计稳健性的基本含义

所谓会计稳健性，往往又称之为会计谨慎性，它要求注册资产评估师在评估企业的价值时，既不能高估企业的资产及营业收入，同时，又不能低估企业的各项费用支出及相应的损失，从而对企业的收入与支出做出谨慎评估的态度。这就要求注册资产评估师，在对企业的权益价值进行分析、估算时，务必保持科学的态度，认真研究、撰写相关的报告书，从而对企业的公允市场价值做出合理的、准确的综合评估。不过，国际社会对会计稳健性的看法较为深入，并且提出将会计稳健性划分为两种类型，一种是条件稳健性，另一种是非条件性稳健性。这的确深化了人们对会计稳健性的理解，并使评估师能更准确的评估企业的价值。

二、企业价值评估及相关理论的概述

（一）企业价值评估

企业价值评估，就是指注册资产评估师在特定的目的下，对企业股东的权益价值或者部分权益价值，进行一定的分析、衡量并撰写报告书的行为和过程。它与一般的分析、估算有很大的不同，其是要求评估师能非常确定，且科学的进行企业价值评估。不过，其中涉及到一个问题：从评估师角度来看，对企业各种数据的分析、估算都是主观的；而各种资产数据信息却都是客观的，主观评估不一定符合客观情况。因此，为了保证企业价值评估的真实性和全面性，评估师应尽可能做到客观与主观相符合。

另外，从价值评估的对象来看，主要涉及到清算价值、控股权价值等方面。投资人员通过企业价值评估，就能对企业进行投资分析；管理人员在企业价值评估的帮助下，能够对企业实行战略上的管理。需要说明的是，注册资产评估师在对企业进行价值评估时，其重点在于评估企业的持续经营价值。

（二）契约理论

契约理论是通过规定交易双方的权利、义务，从而保证资源能够顺利流转的一套理论。从其产生到后来的发展，经过一个很长的时间。在契约的协调下，人们的经济活动更加活跃，商品交易更加频繁。按产生机制、作用的不同，可以将契约划分为多种类型，主要有：完全契约与不完全契约，显性契约与隐形契约“。由于存在不完全和隐形契约，企业的成本会增大，经营效率会降低。因此，为了使契约双方的利益相对均衡，就产生了契约效率假说。这种假说是借助于会计稳健性，来提高会计信息质量，进而达到维护契约双方利益的。一般来看，它主要是通过将不完全和隐形契约，转变为完全或者显性契约，使契约双方能充分的了解对方的信息，从而保证双方利益的。

（三）代理理论

代理理论是在企业的经营权和所有权分离的过程中，逐渐发展起来的，所有权的一方委托代理人经营企业，于是委托方与代理方就行成了契约关系。但这其中存在道德风险和逆向选择的问题。所谓道德风险，是指代理人不遵守合同规定。而逆向选择，则是指代理人掌握的信息比委托人掌握的信息更多，从而做出利己损人之事。在这种情况下。代理方与委托方就有可能产生各种各样的经济利益的纠纷。为了解决这个问题，会计稳健性需求的代理假说，也就应运而生了。在信托责任效率较低的条件下，这种假说能够借助于会计稳健性的作用，帮助委托方保护自身的权益。不仅如此，该假说还能比较客观公正的评价代理人，使代理人较少出现道德风险问题，以及降低代理人做出逆向选择的概率。

（四）信号传递理论

企业在经营生产过程中，往往会对外发布股利、融资通告等信息，投资方通过这些信息，从而评估企业的价值，并作出是否投资该企业的决定。但是，其中就涉及到企业披露信息的完整性与真实性的问题。一般而言，企业披露的信息较少时，往往会给对市场产生较大的反应；反之，则不会对市场造成太大的影响。但在经济不景气、企业经营状况不太好时，经理层有时会披露一些虚假信息，这很容易引给企业自身带来负面效应。会计稳健性需求信号假说，对于一般企业，特别是对于上市的企业或公司，要求其具有稳健的会计信息，保证与企业相关利益方的经济利益。

三、上市公司会计稳健性对企业价值评估的影响

（一）契约理论下的影响

从会计稳健性与契约之间的关系来看，提高所披露的会计信息的质量，能保证契约双方切实执行各自应履行的义务，与此同时，还能推动更多新契约的产生，有效的保证契约双方的经济利益。从企业的价值与契约之间的关系来看，企业的价值在一定程度上就是契约的价值。因为企业从最初的成立到后期的经营发展，都是依靠契约来维持的。也就是说，各种形式的契约的联合最终构成了企业这个有机整体。不过，以上企业价值与契约之间的关系，是就宏观层面来谈的。如果换一个角度，即从微观层面来看，企业的价值又可以分为实体和金融价值两个方面。但仔细分析，就能发现企业的价值终究还是各种契约的价值之和。

在以上分析的基础之上，我们可以从宏观层面和微观层面，来分别分析基于契约理论下的会计稳健性对企业价值评估所产生的相关影响。就宏观层面看来，会计稳健性首先要确保会计信息的质量。契约双方的利益正是基于对上市公司所披露的信息的了解之上的，所以，保证会计信息的公开和透明，就非常重要。其次，高质量的会计信息能反过来推动契约双方制定更加有效的、完善的契约指标。在这种情形之下，契约的摩擦成本会降低，契约的稳定性能得到很好的保持，而且，新的契约数量也会大大增加。最后，由于契约价值增加了，那么企业的价值就增加了。就微观层面看来，会计稳健性首先是使债权人的基本利益得到保障，从而反过来促进企业获得更多的融资资本，提升债务资本价值，进而增加企业的价值。其次，在会计稳健性的推动下，上市公司的未来的经营风险会大大减少。因为股东之间的利益冲突减少了，所以与之相应的是，企业的股权价值也提高了。而股权价值的提高，必然促进企业价值的提高。

（二）代理理论下的影响

在代理理论下，为了避免道德风险和逆向选择的问题，首先，会计信息的质量应得到保证。因为这有三个方面的影响：公开、透明、完善的会计信息，能减少委托人支付给代理人的激励成本；而且，相应的监督成本也会有很大的减少；另外，企业的内部控制信息，也会在稳健的会计信息的作用下，而更加公开透明。其次，代理成本得到有效降低。由于委托人对信息了解的更充分了，且激励成本和监督成本降低了，因此，委托人所需支付的代理成本也会减少。在这种情形下，委托人与代理人的利益冲突就得到了有效的控制，所以，最终使企业的价值大大增加。

（三）信号传递理论下的影响

从信号传递理论的角度看来，会计信息就是一种可供交易的商品。当上市公司给投资者披露不真实的信息时，投资者在了解到其中的真实情况之后，投资者就不看好这家公司。那么，对于投资者而言，他们更倾向于投资那些信息披露真实的上市公司。从以上的分析可知，会计信息的质量，或者会计稳健性会影响企业的市场回报率。对于信息披露真实、完善的企业来说，其市场回报率越高，其股票价值也就越高。在这种情形下，那些披露信息质量高、会计稳健性很强的企业，其会计信息与企业的价值的联系就越密切。因而，就有可能出现企业的股东为了获取更多的利益，而粉饰会计信息的情况。此时，企业所披露的会计信息的市场价值就会减少，企业的价值评估风险增大，企业的价值也随之降低。通过以上论述可知，会计稳健性高，能促进企业股票价值的增加，进而使企业的价值增加；同时，会计稳健性的变化，也会影响企业的价值的评估风险，从而影响企业的价值。

四、结束语

本文首先就会计稳健性的基本含义做了简要介绍，之后，对企业价值评估及相关理论做了一番概述，主要有以下几方面的内容：第一，企业价值评估；第二，契约理论；第三，代理理论；第四，信号传递理论。最后，笔者较为详细的探究了上市公司会计稳健性对企业价值评估的影响，分为三部分，即契约理论下的影响、代理理论下的影响和信号传递理论下的影响。希望通过本篇内容分析，能帮助读者深化理解会计稳健性，以及其对企业价值评估所产生的主要影响。