北京时间2015年12月1日凌晨1点，IMF国际货币基金组织正式宣布，将人民币纳入特别提款权货币篮子（SDR），将于2016年10月1日生效，成为可以自由使用的货币。距离上一轮评估历时整整五年，IMF终于批准人民币进入SDR。

该决议的通过，对中国来说又是一个被称为载入史册的事件，将会对中国的金融改革和人民币汇率走势产生重要影响。同时，人民币将成为与美元、欧元、英镑和日元并列的第五种SDR篮子货币。

到底SDR是个啥？人民币加入SDR又有啥意义？对你我这些普通人有啥影响？

SDR究竟是何方神圣

SDR诞生于1969年，是IMF创造了它，中文名叫特别提款权。它是IMF成员国对可自由使用货币配额的潜在债权。SDR创始之初是为了支持实行固定汇率的布雷顿森林体系。参加这一体系国家的政府或中央银行需要持有黄金和广为接受的外币，用于在外汇市场上购买本国货币，以维持本国货币汇率。

其实，它就是一种补充性的国际储备资产，是IMF和其它一些国际组织的记账单位，也称为“纸黄金”。

也就是说，特别提款权并不是一种权力，而是一种储备货币，就是和黄金美元差不多，可作为一国的外汇储备。

SDR的持有者可以通过两种方式以其持有的SDR换取IMF成员国的可自由使用货币：一是通过成员国之间的自愿交换安排；二是IMF指定对外头寸充裕的成员国以可自由使用的货币从对外头寸不足的成员国购买SDR。除了作为补充储备资产，SDR还是IMF和其它一些国际组织的记账单位。

SDR的价值最初确定为相当于0.888671克纯金，也相当于当时的1美元。1973年布雷顿森林体系崩溃后，SDR被重新确定为一篮子货币，目前包括美元、欧元、英镑和日元。

通常情况下，IMF每日根据外汇市场对美元、欧元、英镑和日元4种货币的汇率报价计算SDR价格，以美元计价并显示在IMF网站上。以2015年11月25日IMF网站数据为例，1SDR约等于1.374美元。截至2015年9月，IMF创造并向成员国分配了2041亿SDR（相当于2800亿美元）。

一国货币如果成为特别提款权构成货币，那么将被认为是世界货币，具备世界范围的储藏功能。目前，SDR货币篮子内的货币包括美元、欧元、英镑和日元。IMF每五年评估一次SDR货币篮子。一般来说，它会调整篮子中的货币权重，并考虑纳入其他货币。之前，SDR货币篮子中仅有的一次货币替换出现在1999年，当时是用欧元取代了德国马克和法国法郎。

2015年11月13日，IMF突然发布总裁拉加德关于特别提款权货币篮子（SDR）的声明。拉加德表示，该组织工作人员经过评估后，建议将人民币作为除美元、英镑、欧元和日元之外的第五种货币纳入特别提款权货币篮子（SDR）。

为了加入SDR，我国一直在努力。

2015年6月2日，央行决定推出大额存单产品，投资人包括个人、非金融企业等。中国利率市场化进程仅差放开存款利率这最后一跃。2015年8月11日，央行宣布调整人民币对美元中间价报价机制，一方面实现了人民币更加市场化的走势，另一方面央行也进一步退出外汇市场干预，改革了人民币相对价格的形成机制。2015年10月23日，央行宣布取消对商业银行等存款利率浮动上限。至此，历经近20年的利率市场化改革终于基本完成。

IMF吸纳人民币成为SDR货币篮子新成员，这相当于国际社会给人民币打了个“3A”，人民币将被认为是世界货币，具备世界范围的储藏功能。虽然人民币在SDR中的权重可能低于外界预期，但在五年一评估的设定下，人民币还有的是机会。

纳入SDR意义重大

人民币加入SDR货币篮子，意味着人民币获得国际市场的认可和接受，人民币将在世界范围内行使货币功能，逐步成为贸易计价货币和结算货币、金融交易和投资货币，以及国际储备货币。

具体而言，人民币加入SDR货币篮子，对人民币国际化进程、金融业特别是银行业及金融消费者，都将逐步地带来影响。

首先，从对人民币国际化的影响来看，人民币加入SDR货币篮子，将有助于人民币在多边使用、国际投融资、跨境资产配置、国际货币体系等方面实现突破，将有助于突破人民币国际化的困局，进一步加快人民币国际化进程。

加入货币篮子后，人民币将在国际货币体系中发挥更多责任，可以分散过度依赖美元产生的系统性风险。人民币在国际货币体系中发挥更多责任，影响力也将与自己的经济实力匹配，这将赋予人民币更多的积极因素，反过来推动人民币国际化进程，也有助于推动现行国际经济金融体系的再平衡。

当然，对于我国来说，不断推进的人民币国际化，要求我国金融基础设施建设必须进一步加强。2015年10月8日，人民币跨境支付系统正式上线，开始为人民币跨境使用搭建一条“高速公路”，将全球人民币使用者方便地联结起来。

其次，从对我国金融业影响看，人民币加入SDR货币篮子，不仅满足国际市场需要，进一步推动IMF治理机制改革，而且能够促进国内金融改革，尤其是将倒逼我国资本账户开放和汇率形成机制改革，对于我国和世界经济金融体系来说，这将是双赢的结果。刚刚公布的“十三五”规划建议提出，要“扩大金融业双向开放”，有序实现人民币资本项目可兑换，让人民币成为可兑换、可自由使用货币。

对于银行业来讲，人民币加入SDR货币篮子，我国国内市场与国际市场更加频繁互动，将使得我国汇率与利率环境更加复杂多变，对商业银行意味着更多挑战。而我国资本市场不断开放，也要求商业银行加大人民币相关产品和服务创新力度，以满足境内外客户不断增长的需求。如何在新环境下找到新的发展机遇，商业银行需要认真进行梳理。

人民币加入SDR，这可是IMF首次将一个新兴经济体货币作为储备货币，将大大提升人民币在国际货币的舞台地位，中国将在未来世界经济活动中争取到更大的话语权，象征性意义巨大。

好处当然不只在于象征意义，从国内来看，人民币加入SDR将催化推动国内金融改革，中国的资产价格将逐步跟国际接轨，资产泡沫问题将逐步得到解决。

从国际来看，加入SDR意味着人民币成为了真正意义上的世界货币，名正言顺地成为国际货币基金组织180多个成员国的官方使用货币，人民币国际化将迈过一个大坎。这会促使各国官方机构在其储备构成中考虑增加该货币储备资产的比重，推动私人机构投资者更多地持有该货币资产，从而扩大这一货币在金融交易中的使用，其国际化将具备更多有利条件。

有分析称，如果说加入WTO（世界贸易组织）推动了中国出口型经济的腾飞，那么加入SDR则可能让中国在国际金融舞台上站稳脚跟。

人民币加入SDR对你我有何影响

随着外汇管制的放松，人民币结算区域不断扩大，很多国家和地区人民币的兑换和使用相当普遍，国内居民出境旅游、探亲、留学等不用像以前那样换外汇了，为他们节省了货币汇兑产生的手续费，并通畅了结算通道。

留学旅游成本降低

SDR篮子货币通常被视为避险货币，人民币加入SDR无疑将增加国际范围内对人民币的使用。这对于想要去国外留学、旅游的人群来说，可谓是重磅利好。一位经常出国旅游的王女士表示，出国前往往需要先兑换一部分外币，会很麻烦，其次兑换外币时会受到汇率波动的影响，如果在国外能直接使用人民币，那样应该会降低汇率兑换风险。

交通银行首席经济学家连平表示，随着人民币加入SDR，越来越多的国家认可人民币，愿意接收人民币，或者用人民币来开展各种交易，这样未来出国留学、购物、旅游等消费都会更加方便。

黄金钱包首席研究员肖磊也赞同这种观点，他表示，随着人民币的国际地位提高，未来很有可能在国外旅游以及留学时不需要先在国内兑换外币，兑换成本以及时间成本都降低。

投资渠道增多

除了购物消费更方便外，人民币加入SDR也将有利于扩容普通投资者的投资渠道，未来到国外直接买房、买股票、买债券将成为现实。

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，对于老百姓来说，未来可以实现两“全”配置。第一个为全球配置。随着人民币加入SDR，以及资本账户的开放，普通投资者不仅配置人民币资产，也可以考虑配置所有外币资产，这对于中国居民的财富保值增值是有利的。第二个为全资产配置。过去普通投资者的投资渠道很欠缺，只能选择国内的投资渠道，比如银行存款、楼市、银行理财、基金、股市等。一旦有了全球配置之后，投资者觉得国内的投资渠道没有赚钱效应，可以转向国外进行投资。

人民币加入SDR，也有利于国内投资渠道的成熟，是否意味着未来国内资本市场的机会更多呢？肖磊表示，人民币加入SDR后，国内资本双向管制将慢慢打通，国内投资者可以去国外资本市场投资，国外的投资者也可以到国内来投资。但目前来看，由于中国的股市和楼市过于高估，投资者可能会倾向于去国外投资股票和房产，这就对中国的股市和楼市形成不利影响。“不过，未来债券市场和股权投资市场将迎来大的发展前景。”肖磊补充道。

有望消除汇率风险

除了个人投资渠道增多，对企业的影响更在举手投足间，尤其是以银行为代表的金融机构和与进出口相关的企业。

在中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇看来，银行应抓住机遇，扩展海外市场，推广人民币离岸存款业务。对于进出口企业来说，由于国际市场上对人民币需求的逐步上升，未来人民币汇率会得到支撑，有利于企业跨境投资、交易、收购等。

事实上，随着中国对外贸易以人民币计价的比例越来越高，人民币已成为最常用的支付货币之一，迅速扩大在贸易结算中的作用。中国企业能够向贸易对象提供更具吸引力的价格和融资，换取对方采用人民币结算，从而消除自身的汇率风险。同时，企业直接使用贸易伙伴国的货币结算交易，而不将美元作为中介，也降低了企业的汇兑成本，提高进出口企业的效率。

郭田勇还表示，人民币入篮可以减少企业由于官方储备贬值所带来的财富流失，降低人民币贬值的预期，减缓美联储加息带来的影响。

在此之前，一直有人担心人民币被纳入SDR会导致人民币汇率“跳水”、人民币贬值。对此，专家表示，目前，人民币并不存在出现大规模贬值或持久贬值的迹象。央行副行长易纲稍早也表示，人民币被纳入SDR后，将在一个合理、均衡水平维持稳定。事实上，人民币被纳入SDR，可以增加国际市场对人民币的认同和信心，减轻人民币面临的贬值压力，有助于我国百姓手中的人民币更加坚挺。

倒逼国内改革和转型

在世界经济体系复杂融合的今日，货币市场是不见硝烟的战场，而货币地位的高低影响着国家的经济地位。上一次经济危机过后，美国经济恢复的步伐领先于世界，美联储正摩拳擦掌地酝酿加息。同时，美元是目前世界经济贸易中使用最为广泛的货币，美元加息预期带来的美元升值效应，让不少国家受伤不已。欧元、英镑、澳元等较为主流的货币，2015年内对美元汇率的贬值幅度从约8%至12%不等；新兴市场国家损失更为惨重，马来西亚、巴西等国的货币2015年贬值超过25%，对其进口乃至整个国家的经济造成了冲击。

人民币被纳入SDR，长期看来国际市场上可能会出现对人民币资产的供求缺口，这对推动人民币汇率走强有所助益。资本市场是一个炒作预期的市场，人民币走强的预期可能会令资本更多地青睐中国。

对于人民币加入SDR的篮子，值得期待的是：未来随着人民币国际化步伐迈进，企业在国际贸易中可更多地使用人民币进行结算和计价，有助于企业规避外围市场汇率波动，不必再为美元波动“牵肠挂肚”。对个人投资者而言，若未来人民币投资标的和工具随国际化进程逐步完善，或将有多选择的人民币投资理财方式，进一步丰富投资的选择。

浙商银行经济分析师杨跃表示，加入SDR体系能有效放大人民币在国际市场中的输出和虹吸双重效应，倒逼国内改革和转型。一方面，加入SDR能够显著提升人民币辐射范围的扩张速度，为“一带一路”等国家战略推进建立更为顺畅的资金流动机制和渠道。另一方面，加入SDR能够增强人民币国际公信力，提升各国对人民币资产的配置比例，进而为国内经济建设带来增量资金。

目前，四种SDR货币的占比分别为美元41.9%、欧元37.4%、英镑11.3%、日元9.4%，占比更大的货币在世界经济中的影响力更高。根据11月30日晚间公布的结果，在新的SDR货币篮子中，人民币将占到10.92%的权重，超越日元与英镑，紧随美元和欧元，成为其中第三大储备货币。

值得注意的是，IMF每五年会评估一次货币权重。人民币入篮并不是一件一劳永逸的事情，人民币国际化的道路亦漫长。在未来，中国能否把握发展机遇，以更强大的经济发展动能、更具吸引力的投资环境、更扎实的经济增长影响世界经济格局，是人民币国际影响力能否日渐提升的最终依托。