冯南

就在前不久，特斯拉宣布以26亿美元收购太阳能电池板厂商SolarCity的全部股份。但这笔交易却并未得到资本市场的认可。甚至有投资者质疑，特斯拉收购SolarCity的价值几乎为零。而收购一家自成立起就一直亏损的企业，特斯拉究竟在作何打算？

难兄难弟的“强强联合”？

就在收购消息公布后的第二天，特斯拉股价应声下跌11.05%，股价走低说明市场并不看好特斯拉对SolarCity的溢价收购，认为是高估了SolarCity的价格。那么为何市场对于这桩收购有这么多怀疑的声音呢？

SolarCity成立于2008年，是美国一家专门发展家用光伏发电项目的公司，提供系统设计、安装、融资和施工监督等全面的太阳能服务。但太阳能设备、光伏电站的建设和安装使得SolarCity前期投入很高，而盈利模式又远水解不了近渴，只能短期融资来补贴现金流。SolarCity自2016年以来已经在项目融资中筹集资金超过15亿美元，而整个公司已经连续亏损5年。面对这种状态下的SolarCity，特斯拉决定采取换股收购，但是换股收购并不能给SolarCity带来直接的现金流，解决燃眉之急，收购后还会让特斯拉背上SolarCity约62亿美元的总负债。

另一方面，特斯拉自己也不比SolarCity强到哪去。据悉，特斯拉2016年第一季度净亏损为2.82亿美元，较上年同期的净亏损1.54亿美元的亏损缺口扩大。而近期特斯拉正要推出新款Model 3轿车，在这个至关重要的时刻，收购SolarCity，在许多投资者和分析师看来简直就是拖自己的后腿。更有人坦言这是一出“大股东掏空上市公司”的好戏。

收购背后，马斯克的能源帝国梦