游忠萍　何妮岭　叶　驰



从当前重大经济事件浅析人民币国际化

游忠萍何妮岭叶驰

摘要：随着中国经济的快速发展和对外开放程度的提高，人民币国际化的进程逐渐加快。人民币作为支付和结算货币已被许多国家所接受，事实上，人民币在东南亚的许多国家或地区已经成为硬通货。但是，虽然人民币国际化是一个必然趋势，但许多金融大鳄仍然狙击人民币，美国等西方大国仍然抵制人民币的发展，而中国在如此紧张复杂的国际环境中，能否实现人民币国际化呢？本文主要根据最近的货币战争来找寻一些答案。

关键词：人民币国际化；美联储加息；8.11汇率改革；亚投行的建立；索罗斯做空人民币

一、什么是人民币国际化及其有利影响

(一)人民币国际化的含义

人民币国际化是指人民币能够跨越国界，在境外流通，成为国际上普遍认可的计价、结算及储备货币的过程。

(二)人民币国际化的有利影响

1、有助于减少我国外汇储备损失。我国高达数千亿美元的外汇储备是以美国国债存在，使得外汇储备的流动性不足，受到中美关系的威胁。美国实施的量化宽松的货币政策使得我国的外汇储备面临大幅缩水的风险。因此当人民币成为国际结算货币后，可以减少外汇储量，进而减少了外汇缩水的风险及成本。

2、降低我国企业面临的外汇风险。我国企业大部分都是以美元进行国际市场的计价与结算，这增加了中国企业面临的汇率风险、汇兑成本和进行外汇避险的交易成本。人民币国际化意味着更多的外贸和金融交易将由人民币计价和结算，中国企业面对的汇率风险将降低。

3、敦促我国的金融体制改革。人民币国际化必须实现人民币的流出和回流。我们可以通过跨境贸易结算，货币互换等措施成功实现人民币的流出，而对于人民币的回流则更需要将国内金融体制的进一步改革与完善。

4、我国可以从中获得高额的铸币收入。铸币税是指货币发行者凭借其货币发行特权而取得的货币面额超过其发行和管理成本的金额。这样我国就可以通过输出本国货币取得实际的资源进口。

5、人民币国际化还可以提高我国的国际地位。中国在国际经济和金融领域的发言权和影响力还远不能与世界第二大经济体相称，这很大程度上与人民币缺乏国际地位有关。人民币实现国际化后，中国就拥有了发行和调节世界货币的权利，对全球经济活动的影响和发言权也将随之增加。

二、当前环境中人民币的形势

人民币的币值稳定对人民币的国际化非常重要。币值稳定的一方面是货币对外价值的稳定即汇率稳定。由于人民币国际化是一个客观的历史性过程，是伴随着国内开放程度不断提高和对外经济交流不断扩大而进行的，人民币作为国内外商品贸易的交换媒介，体现出保值稳定的特质将更加具有现实意义。

但是，当前世界环境错综复杂，人民币贬值的猜想使得人心惶惶，造成大量人们恐慌，引起国内市场的动荡。那么这么复杂的金融环境到底会是人民币贬值吗？答案是不能。

(一)美联储加息

北京时间2015年12月17日凌晨3:00，美联储宣布将联邦基金利率提高0.25个百分点，新的联邦基金目标利率将维持在0.25%至0.50%的区间。这是美联储2006年6月来的首次加息，也意味着，全球最大的经济体正式进入加息周期。

美联储加息后，不了解的人胡乱猜测，美元升值了，那么人民币肯定就会相对贬值，于是大部分人讲人民币转换为美元。其实这种做法完全是多此一举。针对有关美联储加息可能导致人民币汇率波动的担忧，中国人民银行近期表态，从中长期基本面看，人民币汇率有条件保持在合理均衡水平上的基本稳定。理由有四个：第一，中国经济增速虽然相对放缓，但从全球横向比较仍属较高水平；第二，中国仍保持一定规模的贸易顺差；第三，人民币纳入国际货币基金组织“特别提款权”货币篮子后，境外持有的人民币资产规模将逐步增加；四，中国外汇储备充裕，财政状况良好，金融体系稳健。所以人民币是稳定的。

(二)“8.11”汇率改革

“8.11”汇改是指在2015年8月11日之前人民币汇率是完全由中国人民银行控制，而在这一天之后人民币汇率改由市场控制。

“8.11”汇改人民币被海外金融大鳄狙击，狙击离岸市场(9000亿当量)来主导在岸市场(100万亿当量)，造成国内恐慌，人民币贬值。但是央行却有能力维持人民币的稳定。央行采取了如此政策，提高离岸人民币隔夜拆借利率，使得狙击人民币借贷成本增加，不敢再狙击人民币。人民币是仅此于美元的次强货币。人民币指数从2014年年底一直到2016年11月20号，人民币指数升值了0.39%。

(三)亚投行的建立

亚洲基础设施投资银行(Asian Infrastructure Investment Bank，简称亚投行，AIIB)是一个政府间性质的亚洲区域多边开发机构，重点支持基础设施建设。

亚投行的建立更加加速人民币国际化。货币国际化的过程从结算、投资到储备逐渐升级，一个区域内庞大的基础设施建设市场，将在带动中国出口基础上，进一步促进人民币贸易结算。在亚投行业务开展后，中国可以亚投行信贷为先导，在地区加强基础设施建设同时，通过促进直接对外投资带动人民币走出去，包括发行区域内人民币债券等方式，为直接投资和基础设施投资提供配套融资工具。在增加结算、投资基础上，促使区域经济体增加人民币储备需求，大大提高了中国的国际地位。

(四)索罗斯做空人民币

投资大鳄索罗斯1月21日在达沃斯论坛直言不讳：全球面临通缩压力，这让他看空美国股市。索罗斯预期中国经济将出现硬着陆，这将导致全球通货紧缩危机进一步加重索罗斯做空人民币完全是一个空话。从索罗斯对英镑、日元、港币的三次狙击手段中可以发现他一般采取的做法是：贬值造势，汇市卖空，股市收割。然而人民币却没有贬值的空间。

影响货币的价格有两个因素：首先是进出口贸易，如果是贸易顺差，则货币升值；贸易逆差，则货币贬值。但从2004年至2015年的数据可以看到我国贸易都是顺差，2015年甚至出现了历史上最大的顺差，高达5760亿美金，远高于2014年的3824亿美金，所以经常账说明人民币没有贬值的空间。其次是资本帐，货币流出去会造成贬值，一般货币流出都是为了追求最高利润。以股市为例，从2015年11月3号的全球股市数据看，美国下跌8.19%，德国下跌了10.89%，日本下跌4.38%，上证指数在今年1月底到2月才下降18.93%；再看银行利息，日本已经是负利息政策了，欧盟0.05%，美国也是0.05%，中国一年定期利率却高达1.50%。因此，人们没有换成外币的必要，人民币的货币价格不会贬值。所以索罗斯做空人民币完全是空话。

李克强说：“中国政府无意通过货币贬值推动出口，更不会打贸易战，人民币不存在持续贬值的基础，将加强同市场沟通，保持人民币汇率在合理均衡的水平的进一步稳定。”人民币想要国际化要走的第一步便是保持人民币稳定。而我相信在中国政府的强有力的控制下，实现这一目标是可行的。(作者单位：重庆工商大学)

参考文献：

[1]陈志华.浅析人民币国际化问题[J].当代经济，2006(03).

[2]高海红,余永定.人民币国际化的含义与条件[J].国际经济评论，2010(01).

[3]王海平.人民币国际化的利弊分析[D].东北师范大学，2006.

[4]郎咸平.郎眼财经.