【摘要】依市定价是汇率变动时，出口企业在国际市场上的歧视定价行为，反映了企业的垄断势力。其研究有助于认识企业面临汇率变动吸收成本冲击的能力和国际竞争力，从而更好地识别优势出口行业。此外，其将微观基础引入汇率传递研究，对评估汇率变动的宏观经济影响、探讨最优汇率制度和货币政策等有重要借鉴意义。特别伴随人民币汇率大幅升值，一些实证文献开始关注中国出口企业PTM问题。本文接下来将就PTM理论发展、经验研究和主要发展方向等方面给出系统的梳理。

【关键词】依市定价（PTM） 不完全汇率传递 价格歧视

一、依市定价的概念内涵

依市定价（Pricing to Market，简称PTM）指汇率变动所引起的贸易产品在国际市场上的价格歧视现象，即在诸如本币升值的时候，出口企业为维持自身的价格优势或市场份额稳定，选择压缩其自身出口利润空间。概念最早由Krugman（1987）提出。1980～1985年美元升值期间，不仅欧洲汽车出口美国市场价格出现不完全汇率传递，而且欧洲汽车出口美国市场价格相对欧洲本土市场升高。传统不完全汇率传递分析无法解释该现象。对此Krugman在不完全竞争市场假设下，剔除供求变动下国际价格变化，仅考察企业面临汇率变动时在不同出口市场上的差别定价行为，并将其定义为企业依市定价。本质上看，PTM是企业垄断势力的体现，代表企业在其超额利润空间内吸收汇率冲击或成本冲击的能力。

二、依市定价的理论发展

国外早期的PTM研究侧重微观层面的理论分析和模型构建，采用局部均衡框架。……