呼建光 毛志宏

摘要：完善的公司治理机制能够改善公司的营运水平、提升公司的价值。我国国有企业公司治理机制存在诸多问题，需要从多方面进行调整。此次国有企业深化改革涉及管理者薪酬结构的调整与薪酬水平的限定、对官员在企业兼职的管制以及通过员工持股计划实现的混合所有制改革等诸多方面。相关规制政策的本质意图在于改善公司内部的激励机制，完善市场化经营机制。规制的执行效果可以通过公司市场价值的波动加以判断，对于政策的作用机理及公司绩效的改善方式则需融合多学科的结构框架加以分析。在规制过程中，规制者也要避免受到其自身行为偏误的影响。

关键词：国企改革；公司治理；高管薪酬；官员兼职；员工持股计划

2015年9月国务院印发了《中共中央、国务院关于深化国有企业改革的指导意见》（下文简称《指导意见》），就如何完善国有企业现代企业制度与市场化经营机制以及国有资产管理体制等问题指出了方向。在国有企业完善现代企业制度的进程中公司治理机制的优化是不可回避的问题。早在十八届三中全会下发的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下文简称《决定》）中就针对如何从调整国有企业经理人薪酬结构与水平、优化董事会结构和通过混合所有制提高国有企业经营效率等方面提出了指导性原则，如在对经理人薪酬管制方面，提出“国有企业要合理增加市场化选聘比例，合理确定并严格规范国有企业管理人员薪酬水平、职务待遇、职务消费、业务消费”；……