最近一段時間以來，民間投資增速巨幅下降，除了長期的制度因素，還要注意到一些偶然的短期因素也是不可忽視的問題，而民間投資大幅降低或因「營改增」。

解析：

「營改增」主要是由地稅轉向國稅，因此過去有一個做法現在不靈了——以前地方政府會跟民間投資討價還價，「多搞一點投資，少報點稅」，但現在這個交易很難做了，因為納稅征管的權利轉到了國稅局。

由於稅改，由於營改增，營業稅改成增值稅，這個改革使得很多地方發生了巨變，本來民營企業是給地方政府交營業稅的，就是交給地稅局，現在交增值稅，要交給國稅局，這會有什麼樣的後果？有一個後果是，地方政府跟民間投資者的溝通就不像以前那麼順暢了。以前地方政府說民營經濟投資者們多投錢，維持經濟發展，我給你減點稅，減營業稅，形成的一個稅和投資之間的一個潛在的契約關係，這個裏面可能出現一定的虛報，地方的民營企業家也許會虛報一點固定資產投資的增速，但是它跟地方政府達成潛在的默契，營業稅少交一點。

現在這個默契消失了，不存在了，因為現在的交稅，納稅對象是國稅局了，國稅局不管地方政府統計數字的高還是低。這是一個非常有意思的中國經濟的制度因素。如果這個制度因素不考慮進去，僅僅看統計數字的話我們可能被經濟現象所迷惑。