郭雪萌,余瑞娟

(北京交通大学 经济管理学院，北京 100044)



商誉能否反映企业超额收益能力

郭雪萌,余瑞娟

(北京交通大学 经济管理学院，北京 100044)

摘要：2006年我国颁布了新的企业会计准则并与IFRS实现了实质性趋同。基于此政策研究并购产生的商誉能否反映企业超常收益能力。通过选取我国上市公司2008~2012年A股上市公司样本，分别对商誉与上市公司财务绩效的关系和商誉与上市公司并购前后股票市场收益(通过事件研究法计算出CAR)的关系进行实证检验。回归结果表明，上市公司并购中产生的商誉与股票收益绩效和财务市场绩效均存在显著的正相关关系。

关键词：并购商誉;业绩相关性;超额收益

长期以来,商誉一直是国际会计领域研究的热点问题。商誉(goodwill)一词很早就已出现,且随着社会经济的发展,商誉的价值及其重要性日益显现。据美国会计学者MichaelDavis的统计,1992年底,美国1451家上市公司报告的商誉总额达1 580亿美元,有29家公司报告的商誉超过10亿美元,部分公司的商誉占总资产的比重超过70%,有的甚至高达84.6%*资料来源:邓小洋著《商誉会计论》。由上海立信会计出版社2001年出版,第114-115页。。通过初步整理我国沪深两市A股相关数据,发现:2007年,在1 522家上市公司中,有444家公司列报了商誉,约占当年上市公司总数的29%,其中商誉总价值约为324亿元;而到2012年,在2401家上市公司中,有942家公司列报了商誉,约占当年上市公司总数的39%,其中商誉总价值约为1080亿元。可以看出,商誉列报的价值在逐年增加,而商誉作为企业财务报告披露的一项重要信息,是会计信息使用者对企业盈利能力进行判断的一项重要指标。……