杜晓君　史艳华　杨　勃



·部门经济·

信息缺失对外来者劣势的影响机理
——以海外上市的中国公司为例

杜晓君史艳华杨勃

[摘要]外来者劣势意即跨国公司在东道国经营时因承担本土企业不用承担的成本而在竞争中处于劣势，鉴于信息对跨国公司经营的重要性，需深入研究信息缺失对外来者劣势的影响机理。选取2005-2014年在海外上市的83家中国公司为样本，以投资者认知成本为中介变量，基于中介效应模型，实证检验信息缺失对外来者劣势的影响。结果表明：信息缺失对外来者劣势和投资者认知成本都有显著的正向影响，投资者认知成本对外来者劣势具有显著的正向影响，投资者认知成本在信息缺失和外来者劣势之间产生部分中介作用。根据实证结果，相应给出从弥补信息缺失和重视投资者认知成本管理两方面降低外来者劣势的对策。

[关键词]信息缺失； 投资者认知成本； 外来者劣势； 中介效应； 中国公司

一引言

外来者劣势(liability of foreignness，以下简称LOF)是国际商务研究中的一个基本假设和热点问题。LOF意指跨国公司在东道国经营时承担了本土企业所不用承担的成本而在竞争中处于劣势(Hymer，1976[1]；Zaheer，1995[2]；Asmussen和Goerzen，2013[3]；Qian等，2013[4])。对海外上市公司而言，不熟悉“异乡”资本市场，也许需要支付巨额费用聘请海外会计师事务所、律师事务所和承销商等，使其在竞争中处于劣势。

关于LOF的成因，Hymer(1976)[1]认为与当地企业相比，跨国公司子公司在东道国市场上更难获取所需信息，而且还可能遭受东道国利益相关者(如东道国政府、消费者和供应商)的歧视。……