钮文新

北京时间3月17日凌晨，美联储为期两天的例行议息会议结束，会后声明称：联邦公开市场委员会（FOMC）决定维持联邦基金利率0.25%至0.5%不变，并表示货币政策立场仍将保持宽松。

美联储做出这样的决定市场早有预期，此前欧洲央行决定扩大量化宽松（QE）规模，从过去每月600亿欧元增加到800亿欧元；同时进一步降息，加深负利率程度。与此同时，日本历史上第一次实施负利率政策，对超额存款实施-0.1%的惩罚性措施。这是当今全球金融市场不得不予以高度关注的重大问题，美联储更不可能例外，此次议息会议声明的第一句话就是：最近几个月全球经济和金融发展形势疲弱。

过去很长时间，美联储很少在其议息会议的声明或纪要当中提及国际经济、金融形势，但现在似乎越来越多地关注国际经济、金融形势的变化了。这恐怕是美联储近来最大的一个变化。

金融危机发生之后的伯南克时代，美联储制定了货币政策的三大目标：第一是经济增长，第二是就业目标，第三是通胀数值。但耶伦扔掉了“经济增长目标”，却还在紧盯就业和通胀。去掉经济增长目标可以理解，因为美联储在上世纪70年代已经放弃了这个目标，货币政策逐步转向单一盯住通胀，而耶伦上任后，过去数年的大规模QE已经使美国经济增长率由负转正，甚至有回归正常的迹象，那美联储放弃经济增长目标当然合乎情理。

但问题是，为什么美联储还在盯住就业目标？按照当年的约……