郭旦旦

CEO的收入水平主要取决于营业利润、股本回报率及运营利润。他们的薪酬从来都不和股票价格挂钩，而挂钩股价是其他许多大公司的通常做法

对很多公司来说，如果被沃伦·巴菲特的伯克希尔·哈撒韦公司收购，那么就如同戴上了魔法之帽。伯克希尔旗下最大的非保险业务“实力五强（Powerhouse Five），其去年的税前利润是124亿美元，比前年增长了近13%。规模较小的公司也在增长，全年增长率在8%左右。

当然了，即便聪明如巴菲特，也并不是所有的投资都能得到回报（比如Tesco和德克斯特鞋业）。但从局外人的角度看，伯克希尔的战略依然非常成功。如果用市场回报来计算，自从巴菲特1965年执掌公司，其股价上涨上涨了1826163%。

那么，伯克希尔内部是如何看待这些事情的呢？斯坦福商学院教授大卫·拉克尔和斯坦福研究员布莱恩·切斯特对伯克希尔子公司大约80名CEO进行了调查，以挖掘巴菲特的收购和管理风格是如何落地的。

收购迅速。一般来讲，一桩并购有可能在一个月内完成，也有可能花费数年。巴菲特是这样的，如果他决定买入，那么他的动作会非常快。伯克希尔旗下较小子公司（每年少于10亿美元的收入）的CEO说，从洽谈收购到形成正式报价，大约只要一到两个月。而对收购大一点的公司，平均需要六到九个月。相应地，完成收购的时间，小公司是一到两个月，而大公司是四到五个月。

重视风控。大多数受访者表示，他们的公司被伯克希尔并购之后，在治理上并没有多大的变化。即使有变，通常也是董事或CEO薪酬方案的变化。保险业务子公司的CEO表示，收购后伯克希尔会改变其内部审计和风险管理机制。当然了，如果被收购公司之前是上市公司，现在私有化之后，投资者关系部也会被取消。总之，大部分CEO都表示，变化不大。一位受访者说：“我们还是按老规矩运营公司，唯一的变化就是，遇到任何重大的资本收购行为，我会跟沃伦商讨。”

激励长远。子公司的高管们认为，公司归到伯克希尔旗下后，业绩表现比之前要好。受访者们把原因之一归结为伯克希尔的品牌价值和财务实力。除此之外呢？相对于其他的股东，伯克希尔能让CEO们专注于长远效益，而不是短期利益。尽管每个CEO的眼界不同，但他们都一致认为，伯克希尔的管理层看重的是未来3到50年的表现。

淡化股价。收购要约里还涉及一个方面：薪酬。受访者认为，伯克希尔支付的薪酬并不算最高。他们的年终奖金有两个两个绩效指标。CEO的收入水平主要取决于营业利润、股本回报率及运营利润。他们的薪酬从来都不和股票价格挂钩，而挂钩股价是其他许多大公司的通常做法。

“甩手掌柜”。没有哪一家公司像伯克希尔一样，给予那样的自由。调查显示，巴菲特一贯坚持他的“甩手掌柜”风格。CEO们只要每月提供财务报表给总部，而他们并不经常跟巴菲特接触。大多数人表示，他们每个月或每个季度会跟巴菲特通一次电话。时间并不固定，而且这样的交流通常都是由CEO自己提出来的。另外，巴菲特也不太喜欢参与到公司的具体事务中，所以CEO都是独立处理各种事情，包括劳务纠纷、供应链问题、法务事宜，以及偶尔的业绩下滑。只有出现以下几件事情，巴菲特才会紧张：损害伯克希尔公司名誉的事情，或者严重的财务重述曝露出的报表不实。

文化力量。每个受访的CEO都认为，伯克希尔的子公司拥有共同的企业文化——诚实、正直、长远的眼光和优质的客户服务。即使巴菲特退休，这种文化也不会改变。有一位CEO这样表述：“我与伯克希尔的董事会及高管接触越多，就越有信心，相信没有了巴菲特，伯克希尔还是原来的伯克希尔。”

来源：斯坦福商学院