报告指出，以E11为代表的新兴经济体经济将继续行进在中速增长通道上，多数经济体的经济基本面依然稳定，但也会受到一系列不确定和趋势性因素的影响。

债务积累问题值得关注

“两低一高”现显现，亟需加快去杆杠化

在公共部门，E11的公共债务水平相对较低，但增速较快。在私人部门，E11各经济体的债务水平大幅攀升。在1999至2014年间，新兴经济体由居民和企业构成的私人部门债务占国内生产总值的比例从56%猛增至113%。对于个别债务水平较高的新兴经济体来说，一旦利率上升，所面临的偿债压力和违约风险将会迅速加大。目前，低增长、低通胀和高负债现象已在部分新兴经济体显现，如不加速去杠杆化，高负债将难以为继，进而可能会引发债务危机。2015年E11经济还呈现出一些其他特征和变化。例如，各经济体的经济表现受大宗商品价格下跌的影响显著，金融市场的脆弱性更加突出，外需大幅萎缩导致贸易形势更加严峻，国际直接投资增长低迷，人口因素对经济增长的影响逐步显现，“一带一路”框架下的经济合作取得明显进展等。

对外投资将更加谨慎

跨国巨头对全球投资格局重新调整

2016 年，除了已经签署并生效的自由贸易协定外，还有一些协定已经签署有待生效。例如，2015年土耳其与新加坡、韩国与越南签署了双边自由贸易协定。此外，E11各经济体还在积极推动新的自由贸易协定谈判，并对一些可能建立的自贸区展开研究。以中国为例，目前正在谈判的自贸区包括中国—海合会自贸区、中国—挪威自贸区、中日韩自贸区、区域全面经济合作伙伴关系协定（RCEP）、中国—斯里兰卡自贸区、中国—巴基斯坦自贸区协定第二阶段谈判、中国—马尔代夫自贸区以及中国—格鲁吉亚自贸区等，正在研究的自贸区包括中国—印度自贸区、中国—哥伦比亚自贸区、中国—摩尔多瓦自贸区以及中国—斐济自贸区等。

由于世界经济复苏前景的不确定性增加，同时全球主要经济体的货币政策出现分化，众多跨国公司通过资产重组、撤资等方式对全球跨国投资格局进行重新调整，对外投资决策更加谨慎。总体来看，2014年以来E11国家的直接投资表现低迷。为了扭转直接投资的下行趋势，E11国家出台了多项投资自由化政策，并加强了对外投资合作，投资环境总体有所改善。

总体而言，以E11为代表的新兴经济体经济将继续行进在中速增长通道上，多数经济体的经济基本面依然稳定，但也会受到一系列不确定和趋势性因素的影响。例如，发达经济体货币政策调整的方向、力度和频率，个别新兴经济体爆发金融危机的可能性与危机传染性，国际大宗商品的价格走势，国际和区域贸易与投资合作的进展，全球外汇市场风险以及地缘政治和突发性的严重自然灾害等。这表明，2016年新兴经济体仍需继续加大力度应对各种经济下行的风险和挑战，继续加强对外经济合作，力争取得更好的经济业绩，并在世界经济中继续发挥重要的作用。