刘 施

北京工商大学商学院

企业财务风险与风险控制

刘 施

北京工商大学商学院

本文以财务风险为研究对象，采用归纳总结和推导演绎的研究方法，讨论企业的财务风险及防范问题。全文分为三个部分。第一部分，阐述国内外对风险的定义、总结风险特征；第二部分从莫迪格利安尼—米勒模型(MM模型)理论角度讨论财务风险的成因；第三部分讨论企业财务风险的控制方法和预警机制。

财务风险；资本结构；风险预警；风险管理

一、风险定义与风险特征

(一)风险定义

广义的财务风险是指，企业财务活动中的所有不确定性，包括筹资活动、投资活动、资金运营、及利润分配的不确定性，这些不确定性对企业的生存、盈利、发展都会产生重要的影响。如果不确定性最后的结果是朝着人们所不希望看到的结果发展，最终会导致企业的财务损失或者危机。

狭义的风险，立足于企业负债经营，指举债过多或者举债不恰当，如债务比例占资产总额过高，债务种类、长期债务、短期债务选择和安排不恰当，导致企业破产或者每股收益发生大幅变动的风险。最终，超出人们的预期，打乱了资金循环，导致支付不能的风险。

(二)风险特征

(1)风险存在的客观性。风险是客观存在的，是不以人的意志为转移的。风险的客观性是保险产生和发展的自然基础。人们只能在一定的范围内改变风险形成和发展的条件，降低风险事故发生的概率，减少损失程度，而不能彻底消除风险。……