施秀芬

本次重组是唐山港控股股东唐港实业推动其持有的港口主业及延伸领域相关的经营性资产整体上市的具体措施之一

2 月16日，唐山港发布相关公告，就购买资产等问题回复上海证券交易所的问询，并决定于2月17日复牌。

据《航运交易公报》此前报道，唐山港拟以8.11元/股非公开发行1.42亿股，并支付现金10亿元，合计作价21.54亿元收购控股股东唐港实业持有的津航疏浚30%股权、唐港铁路公司18.58%股权、曹妃甸实业公司10%股权及6宗土地使用权及部分固定资产（地面附着物）。此次公告披露了相关资产的诸多细节。

随着贸易和能源结构的变化，中国港口，特别是北方港口都面临功能重整、资产重构、支点重建、重新出发的要求和机遇。

收购负面影响小

公告显示，唐山港拟收购的三项标的资产2014年未经审计的营业收入合计为70060.24万元，占唐山港2014年经审计的营业收入（512662.71万元）的13.67%，不超过50%，不构成重大资产重组（见表）。

本次重组是唐山港控股股东唐港实业推动其持有的港口主业及延伸领域相关的经营性资产整体上市的具体措施之一。

拟购资产之一——唐港铁路公司属于铁路运输企业，作为大秦铁路的分流线路，运输的主要货种为煤炭。 2013—2015年，唐港铁路公司分别完成货运量2.09亿吨、2.15亿吨和1.76亿吨，其中分别完成煤炭货运量1.70亿吨、1.74亿吨和1.40亿吨，煤炭货运量占比分别为81.52%、80.48%和79.47%。

伴随着宏观经济增速放缓，煤炭产量下降将对铁路煤炭运量造成一定程度的不利影响。但“西煤东送”和“北煤南运”的格局将长期存在，大秦铁路作为煤炭运输主干线，具有良好的规模效应，铁路运输大通道的地位无变化，唐港铁路作为大秦铁路的分流线路，未来运量有望处于较为稳定的状态。因此，煤炭消费总量控制可能对唐港铁路公司铁路煤炭运量和盈利能力造成一定程度的不利影响，但不会产生重大不利影响。

河北省设定了2亿吨的钢铁产能“天花板”，而当前粗钢产量不足2亿吨，因此不会大规模削减产能，对铁矿石、钢材运输不会产生重大不利影响。2013—2015年，唐港铁路公司鐵矿石和钢铁货运量占比分别为1.69%、1.79%和2.70%，占比很小，钢铁去产能不会对唐港铁路公司盈利能力产生重大不利影响。

收购必要性

津航疏浚

拟购资产——津航疏浚主营业务为疏通、扩宽或挖深港口及航道，是大型港口不可缺少的一项功能。

津航疏浚自成立以来，已分别在钦州港、天津港、营口港、京唐港、曹妃甸港、石岛港、莱州港和黄骅港等港区施工，尤其与环渤海地区港口建立起了良好的合作关系。未来，京唐港区东南防波堤、25万吨级航道建设等环渤海地区港口建设使疏浚业务依然存在较好的市场空间。因此，津航疏浚具备持续盈利能力。

唐港铁路公司和曹妃甸实业公司

唐港铁路公司和曹妃甸实业公司多年来经营稳定，盈利能力较强，现金分红稳定。本次收购后，唐山港将成为唐港铁路公司和曹妃甸实业公司的直接股东，将进一步提高上市企业盈利水平。同时，也使唐山港在改善经营管理、降低成本、提高经济效益、了解市场需求和增加市场占有率等方面得到极大改进，从而提升唐山港的综合竞争力。