李素琴

摘 要：本文简单介绍了影响上市公司环境绩效与财务绩效相关性的因素，针对上市公司环境绩效与财务绩效的相关性进行了深入的探讨和研究。

关键词：上市公司；环境绩效；财务绩效；相关性；研究分析

随着我国上市企业的快速进步与发展，相关经济学者对上市企业环境绩效与财务绩效的相关性进行了深入的研究，有效的考虑了上市企业的经营规模，以及企业的融资负债情况，对传统的经济学观点提出了质疑，运用假设理论和回归分析理论证实了两者之间的相关性，为我国环境管理制度的建立提供了支持。

一、影响上市公司环境绩效与财务绩效的相关性的因素

与传统的经济发展企业相比，上市企业采用股票分权的经营管理方式，企业股权持有人共同分担企业的风险和利润，上市企业最大的优势是，可以利用证券交易的特点，实现企业经济效益的最大化。近几年来经济学者对上市企业开展环境管理工作的意义进行了探讨，针对上市企业环境绩效与财务绩效之间的关系进行了研究，并总结了以下影响因素：

（一）企业组织能力水平

从目前我国学者的研究结果看，企业环境绩效与财务绩效的关系主要由企业的组织能力联系在一起，具有良好组织能力的企业能够将环境管理理念转化为实际行动，并且实现企业角色的有效转换。

（二）企业经营实践能力水平

上市企业财务绩效与环境绩效之间的关系还存在着一定的争议，具有极强实践能力的企业，不完全依赖学者的研究理论，而是以研究数据为参考，结合企业的实际发展情况和发展目标，预测环境绩效的盈利性质，发掘社会环境绩效的潜在意义，继而调节企业财务管理工作和环境管理工作之间的关系，使得两者在独立存在的基础上保持相对平衡[1]。

二、上市公司环境绩效与财务绩效的相关性研究

（一）因果关系

环境绩效实质上是企业在环境管理工作上取得的成果，环境绩效与财务绩效之间的关系，是由企业的发展目标与发展形式决定的。众所周知企业经营的主要目的是获得巨大的利益，继而实现企业可持续发展的目标，传统的经济学者认为企业注重环境管理工作，必然会使企业的财务绩效降低，但是通过近几年的调查研究之后发现，财务管理水平良好的企业更加注重企业环境绩效管理，主要原因是财务管理水平良好的企业具有强大的经济实力，再加上企业管理模式的适用性和有效性较高，为环境绩效管理工作的展开提供了良好的条件，使得财务绩效与环境绩效形成了良性循环的互助模式，继而实现了财务绩效与环境绩效双赢的目标[2]。

（二）正向相关性

目前大多数经济学者认为环境绩效与财务绩效存在着正向相关性，从我国经济企业的发展现状来看，企业重视环境管理工作，肯定环境管理工作的重要性，并严格把控企业生产发展的每一个环节，在最大限度上减少企业生产带来的环境污染，这样就会大大降低企业在环境治理工作上投入的资金数额，减少企业生产发展成本和企业未来发展负债，继而从根本上提高企业的经济效益。与传统的经济发展企业相比，上市公司可以利用证券交易获得更大的收益，但是当企业有大型的环境事件发生时，企业的证券交易就会呈现出负面增长的趋势，直接影响企业的经济收益，不利于上市企业的发展，针对这样的情况，部分经济学者充分肯定了环境绩效与财务绩效之间的正向关系，并针对上市企业的实际发展形式，提出了环境污染预防性的概念，也就是说企业要想获得长远的发展，就要提高企业环境管理水平，减少企业负超额收益[3]。

（三）不相关性

不相关性否定了环境绩效与财务绩效之间的关联关系，有一部分经济学者认为并没有明确的证据，能够证明环境效益能够影响企业的经济收入，认为现有的对环境绩效与财务绩效关系的研究都过于片面，没有包含现在市场上的全部情况，信息数据理论不足。以小型的上市企业为例，小型的上市企业在进行证券交易时，多采用有价证券的方式，在这种情况下持有社会绩效低的股票往往能够得到超额的回报，充分显示了环境绩效与财务绩效之间的负向相关性，所以有经济学者说环境绩效与财务绩效并没有实质上的联系，企业盲目的提高环境绩效管理水平，平衡环境绩效管理与财务绩效管理之间的关系，并不能够获得超额回报，以收集环境绩效数据来决定企业的发展方向，制定企业的发展目标缺少科学性和可靠性[4]。

三、结论

通过上文的叙述我们发现，上市公司环境绩效与财务绩效的相关性研究具有一定的探索性，现有的相关性理论研究还不能完全解释两者之间的关系，要向进一步研究财务绩效与环境绩效的相关性，就要收集大量的环境绩效数据，排除影响相关性结果的因素，挖掘上市公司进行环境管理的目的，进行交叉式的探索和研究，弥补相关性研究理论中的不足，调整相关性研究的方向和形式，继而得出真实有效的研究结果，为上市公司的发展提供数据支持。

参考文献：

[1]胡曲应.上市公司环境绩效与财务绩效的相关性研究[J].中国人口.资源与环境，2012，06：23-32.

[2]李慜劼.我国集团公司上市方式与财务战略、财务政策、财务绩效相关性研究[D].西南财经大学，2011.

[3]何辰.我国重污染行业上市公司环境信息披露水平与企业绩效的相关性实证研究[D].西南财经大学，2013.

[4]徐坚.我民营上市公司社会责任信息持续披露与公司财务绩效相关性研究[D].西南财经大学，2012.