文/汪登位

从嫁接原则看商业并购

文/汪登位

大部分外来企业在进入新区域或其他行业后，会采取邀请本土企业入股本方或是参股他方的联姻策略，待时机成熟后直接走兼并合作企业的蚕食路线。从利益均沾、风险共担到反客为主、自立为王这个过程，我们可以视为商业领域的“嫁接”，这个过程所遵循的一些原则可以概括为“嫁接原则”。

契合原则。嫁接利用的是植物受伤后具有的愈伤机能，嫁接时将两个伤面的形成层靠近并扎紧在一起，经过细胞增生，彼此愈合形成维管组织，最终诞生一个新整体。嫁接成活率的关键在于接穗和砧木之间的亲和性，两者之间的亲缘关系越接近，亲和力越强，成活率越高。

同理，入股或并购企业与自身的战略契合度越高，两者的行业跨度越小，成功的可能性越高，之后创造效益的可能性就越大，投资回报率也越高。

理性原则。企业在入股或并购之前有大量的论证工作，大胆猜想，小心求证。这项工作的思路需要天马行空，但不是异想天开，就如我们可以将桃树嫁接在李树上，却不可能将仙人掌嫁接在松树上。

谁是砧木，谁是接穗。是单纯的入股，还是交叉持股，又或者是想通过控股进而并购，都需要采用不同的策略。单就控股而言，都分为相对控股和绝对控股，谁做接穗，谁做砧木，需要充分考虑论证。拥有话语权、参与权、管理权和决策权，工作开展起来才有主动权，才能够从中学到对己方企业有用的管理精髓和核心技术，才能够实现入股的最终目的。……