李继红，吴筱潇，燕浩扬

(1.西南民族大学经济学院，四川 成都 610041；2.西南财经大学金融学院，四川 成都 611130)

基于VEC模型的比特币的需求与价格关系研究

李继红1，吴筱潇1，燕浩扬2

(1.西南民族大学经济学院，四川 成都 610041；2.西南财经大学金融学院，四川 成都 611130)

区块链技术被运用到货币上后，一类新兴数字货币发展起来，比特币则是它们之中的翘楚.本文以比特币为例，用对比分析的方法，将比特币与传统货币，及由各国央行筹划发行的数字货币作对比，介绍了其基本货币性质，并着重强调其“去中心化”的特点.而后从货币的支付职能和金融资产本质考虑，将比特币的基本需求分为投机性需求和交易性需求，并选取合适的解释变量做实证分析，研究了其需求价格关系.结果显示，长期均衡下，随着交易性需求扩张，比特币的价格可能上行；同时，比特币作为一种新兴的数字货币，可能由于关注过热等原因，已有数据的统计特征还不够明显，从而使一部分实证结果与经济学常理相符程度不高，可能需要跟踪研究.

比特币；数字货币；交易性需求；投机性需求；VEC模型

1 比特币的含义及性质

1.1 比特币的来源与含义

2008年11月，被称作比特币之父的中本聪(Satoshi Nakamoto)发布了一篇论题极新，内容极具冲击力的论文，题为《比特币:一种点对点的电子现金系统》.论文中，作者提出并阐述了一种完全基于点对点思维和技术的电子现金系统，并由此定义了具有某种性质的一串数字签名为一……