蒋李

核心提示：全民创业浪潮中，有一部分人是把创业当成投机行为，把P2P、互联网思维、大数据等概念作为忽悠方式。

早在2011年时，在成都举办的“中国企业500强平行论坛”上，《支点》记者作为会议承办方代表，采访了赛富投资基金首席合伙人阎焱。

去年年底再次见面时，阎焱并未有太多变化：前一天从北京飞到武汉后便与朋友一起聚会畅饮，第二天一早“吃吃著名的热干面”后，又神采奕奕地出现在“武汉国际创业创新论坛”之中，毫无疲态。

更未变的，是他的犀利：“创业创新需要鼓励，但各地政府不能采用‘搞运动方式。政府角色是把制度性氛围和审批手续优化，过多干预往往都得不到一个好的结果，光伏就是个典型案例。”

阎焱也表露出他的无奈，“我说这种话也没什么用，这个社会永远充满浮躁，等大家赔钱赔惨后才可能恢复理性。”

企业内部创业难成主流

根据以往经验，在接机途中进行采访是个好机会。可当记者赶赴机场时却遇到了“意外”：飞机刚落地，阎焱就被听说他要来武汉的朋友给“劫走了”。好在活动现场和送机途中，记者把握到深度交流的机会。

“政府应该做的就是简化审批，一个优秀企业并不需要政府扶持和帮助，而是政府干预越少越好。”阎焱将政府扶持的创业者比喻为温室里的花朵，一旦“断奶”就会无以为继，“而创业是需要摸爬滚打才能百炼成金。”

对此，《支点》记者也谈了个人观点：中央政府思路是很清晰的，但问题是地方和基层如何在落实这些思路。

“各地支持创业是好事，但我认为现在整体情况可能太过了，需要抑制。中央说要做四百亿基金，各个省就上马千亿基金，互相比谁的规模大。”阎焱说。

同样问题记者曾问过不少投资人，多半会回复“政府与市场要分清界限”这类温和话语。而阎焱的回复，永远像“红灯停、绿灯行”一样刚性直接，没有回旋余地。

尽管阎焱言辞犀利，但记者提出“大企业内部创业的趋势是否会冲击PE模式、注册制出台后您是否会有些压力”等问题时，他认真、平和，以比较缓慢的语速一一回答。

阎焱认为，企业做大之后会不可避免地效率下降，而创业者需要的自由度和这一机制相互矛盾，“包括英特尔在内的不少美国公司，很早就有内部创业模式，而事实证明这不会成为主流。”

在与阎焱的交流中，他每次回答都有案例作支撑。这得益于他每年要看至少300个项目，而他的团队要看1000多个项目。也正因如此，阎焱不随便和创业者谈梦想，讲求投资与回报。不是因为他不相信梦想，而是在投资界摸爬滚打多年，他触摸到商业铁律，也看惯了创业的残酷。

不安分：从农民到投资人

相对于近年“全民PE潮”中出现的一些投资人而言，阎焱履历因时代烙印而更为丰富。

1957年出生于安徽安庆的阎焱，是个不太安分的人，容易对一件事充满好奇，但一旦了解后就容易厌倦。

不过，农民、工人、运动员等职业，并非都是阎焱的主动选择。

直到1977年恢复高考后，阎焱主动选择参试，最终被南京航空学院飞机设计专业录取。1984年，他又考入北京大学社会学系就读硕士，并在1986年获得普林斯顿大学奖学金，赴美深造。

毕业后，阎焱来到世界银行，研究中国企业和福利制度改革，但这份待遇优越的工作最终也没能留住阎焱。

“在世行时，我能知道30年后的自己是怎样地活着，这太可怕！”因为“不太安分”，他毅然决然提出辞职，加入了收入连世界银行一半都不到的哈德逊研究所，从事外交政策研究。

1994年，阎焱被原世界银行的上级“召唤”，加入AIG亚洲基础设施投资基金公司，进入投资领域。至此，他终于找到了一生中最喜欢的事：投资需要大量思考、理性分析，每天都会见到新的人、新的技术，“每天都是新的一天”。

在AIG待的8年中，阎焱完成了职业生涯首个重量级项目“中海油”。2001年，他选择加盟软银亚洲信息基础投资基金（简称“软银亚洲”），并完成了最终奠定“江湖”地位的一战——对盛大网络的投资。

2004年，盛大网络面临内忧外患：对外要应对与韩国公司的官司，对内面临股东撤资。风雨飘摇之下，阎焱依然看好其商业模式和团队，“全世界尚无一家在线游戏公司上市，而盛大创建了一种全新商业模式。”

最后，阎焱力排众议为盛大投入4000万美元。2004 年5月，盛大在美国上市，两年后，软银亚洲退出时，从盛大收获17倍的回报，赚了6.8亿美元。

此后，软银亚洲第二期基金更名为“软银赛富”，并在2005年正式独立，后期正式更名为“赛富亚洲”。

如今，58同城、怡亚通、翰宇药业、神舟数码、我买网等数十个项目，都是赛富亚洲的得意之作。而阎焱去年11月30日发布的微信朋友圈，也在“推销”一款我买网旗下理财产品我买宝：“买我买宝送空气净化器，有闲钱的值得试一下。”

好领袖既是传教士，又要是杀手

阎焱认为，从过去30年统计上看，在投资行业待10年，投一亿美金后，才能成为一个有独立判断能力的投资人。“谁要是告诉你说，去年开始做投资今年就赚大钱了，有可能，但这是小概率事件。”

多年磨砺让阎焱形成了一套挑选项目的体系：如果是晚期公司，一定要看现金流问题和盈利模式，早期企业则重点关注其商业模式可扩充性。“判断大部分项目用不了20分钟，5分钟就能看出好坏。”

与一般人不同，阎焱对商业模式的衡量，并不会用到时兴的“互联网思维”：“我认为互联网思维其实就是常识思维，比如互联网思维讲得最多的是‘羊毛出在猪身上，其实从产生广告行业那天开始，‘羊毛出在猪身上就出现了。”

阎焱青睐的商业模式，必须满足两个条件：第一，不能是红海；第二，要有一个好的用户体验，能留住用户，也就是重复购买率很重要。

2006年投资的58同城，就是典型案例。当初58同城做分类信息、本地生活，一直无法实现重复消费的商业闭环。但随着O2O时代到来，58同城、赶集网都开始沉入到交易环节，已渐渐实现流程整合。

具体评估项目时，不少投资人会一再强调“团队、团队、团队”，但阎焱对此唱起了反调：“在中国，早期创业领袖作用比团队重要。”

当有人提出质疑时，他便立即举例反击：中国传统文化中“宁为鸡头，不为凤尾”的心理，充分体现在创业上，创业相当于自立山头，而一山岂能容二虎？

即便抛除传统文化，阎焱还有对创业状况的真实分析：创业不是个民主过程，在“快鱼吃慢鱼”商机转瞬即逝的时代，如果过多强调团队，强调所谓权利制衡，最后结果，要么是内斗，要么就赶不上趟儿。

而且，对于创业者，阎焱认为，如果一个人真能容忍他人干预，这个人就不值得投了，人云亦云的人是不能成事的。

那么，阎焱认可的“领袖”，应当具备怎样的能力素养呢？

阎焱表示哈佛大学曾做出相关研究，结论中重要一点是要有很强的“移情”能力：不仅能站在对方角度考虑问题，还要能站在对方角度做出决策。“这比中文中的‘换位思考还要再进一步。”

“领袖”另一特质，则是具有“传教士和杀手”双重性格。

“传教士就是能不厌其烦地对别人布道，像马云天天说‘让天下没有难做的生意，说得自个儿都信了；杀手就是该出手时不迟疑，当年经济不景气时，通用电气需要裁员20万，而杰克·韦尔奇就敢下这个手。”阎焱说。

90%的创业公司活不过3年

如今，互联网尤其是移动互联网行业，已成为中国经济最有吸引力、也最有机会的地方，为创业提供了很大帮助。

“十年前，你说阿里巴巴能做到2000亿美金，大家打死都不相信，说腾讯微信能拥有8亿用户也不可思议，但今天这都是事实。”阎焱直言。

移动互联网的最大优势，在于创业交易费用非常低，再加上经过几年包括媒体不断的宣扬，大众创业风气渐浓。对靠投资创业者“吃饭”的投资人而言，这是个利好消息，但阎焱对此又有自己的看法。

“全民创业浪潮中，有一部分人是把创业当成投机行为，把P2P、互联网思维、大数据等概念作为忽悠方式。譬如，在点击率、用户转化率等数据上造假夸大，已成为一种常态。”阎焱说。

有家阎焱接触过的企业融资2000万元人民币后，对外宣称融了2000万美元，“好多企业融资是把人民币改成了美元，在我20多年投资经历中，这么大规模地说假话，还是第一次见到。”

但一个事实是，无论在中国还是美国，创业成功概率都不会超过5%，而这一“铁律”并没有因为移动互联网到来而改变。

“很多社会现象都遵从正态分布，譬如样貌特别美的、特别丑的都不多，绝大部分为普通人，但创业不是正态分布，而是一万个创业企业中可能只有一个成功，而这一个成功企业可能占所有创业企业价值的80%。”阎焱说。

从赛富亚洲投资成绩，也能看出类似规律：每期基金，都有一个项目回报超过其他项目总和，第二大企业比后面所有企业加起来的价值又要大。譬如首期基金投资盛大，其回报就占当期基金总体收益一半以上。

“所以说，创业不是作秀，确实就是千军万马闯过独木桥。”阎焱表示，如今超过90%的人创办的公司可能活不过3年。

尽管阎焱曾投资过90后的创业项目，但对90后创业趋势还是持反对意见，“年轻人的创业激情来得快去得也快，但创业更需要坚持和韧劲。”

当然，这一判断也留有余地 ：在手游这个70后、80后都不玩的领域中，90后做得比别人好；但大部分领域中，30多岁创业的成功率比刚毕业的年轻人高很多。

不少人对阎焱部分观点提出异议，他的回复依然霸气十足：“我的观点肯定有很多人不同意，但是没关系，他一定会付出惨重代价。”（支点杂志2016年1月刊）

阎焱语录

大学生创业成功是偶然，失败是必然。广义来说，创业的成功和成绩好坏、组织和社交能力及坚韧的性格成正比。书都读不好的人创业成功的概率也不会大的。天才是有的，但我这辈子没见过几个。

创始人套现或退出都是有的，问题是上市后多久。在中国，急于脱手者大多是不考虑未来发展，而只考虑未来享受的事。

看了中国的某些电商，又发现了中国式的盈利模式创新：主营业务都不赚钱，但以赚不同轮次的VC/PE的钱为主。这使我想起当年的荷兰郁金香，大家都指望着下家比自己更傻。

企业最大的社会责任就是赚钱、雇人。做不到这一点其他都是奢谈。

企业家与商人的区别是不仅赚钱，而且把他的企业做成了那个领域的翘楚。伟大的企业家就是，在全球范围内对那个行业造就重大影响的企业家。以此为标准，愚见是中国尽显商人，企业家凤毛麟角，伟大的企业家更是寥若晨星！

PE本身是个智力非常高的分析活，只是时下大多数中国的伙计们把它当成没谱的事来做，因为大多数钱是政府和无知人的钱。反正赚了有得分，赔了撒腿了事。