李犇

青岛、燕京等企业多项并举迎“寒冬”

受行业增速下滑等因素的影响，2015年前三季度国内上市啤酒企业普遍业绩不佳，而业内大并购事件的出现更是加剧了未来行业格局的不确定性

历经20年增长的中国啤酒行业迎来了拐点期。

截至2015年6月，国产啤酒产量已连续13个月下跌，近20年来首次出现持续负增长。从上市公司看，青啤、燕京等国内啤酒巨头前三季度业绩纷纷出现下滑，二三季度原本是传统旺季，在旺季里录得这样的业绩，对于啤酒企业可以说是不小的打击。

业绩的波动使啤酒企业开始设法维持市场份额，其方式包括提升高端产品、缩减财务费用等。而随着百威英博与南非米勒的合并，市场格局的不确定性更加凸显。

在这种情况下，啤酒类上市公司将如何应对？2016年又存在哪些投资机会？对此，《投资者报》记者向相关上市公司发送了采访提纲，并对其经营情况进行了分析，以期为投资者提供参考。

啤酒行业旺季不旺

二三季度原本是啤酒销售的旺季，但今年却怎么也旺不起来。

据银河证券统计数据显示，2015年1-8月，我国啤酒行业累计产量为3479.2万千升，同比下降6.1%，从累计产量的增速水平来看，比上年同期下滑9.8个百分点;啤酒行业实现收入1344.7亿元，同比仅增长0.8%，而该数字在去年还维持在6.7%（见图2）。考虑到经济景气度以及市场竞争格局的新变化，预计啤酒行业的产销量增速仍将持续低位运行。

行业不佳最终投射在了上市公司业绩上。啤酒行业上市公司前三季度总计实现归母净利润30.4亿元，同比下降12.6%，在食品饮料各子行业中增速垫底;营业收入441.0 亿元，同比下降4.5%。……