贾天琼

安 徽皖江物流（集团）股份有限公司（皖江物流）是一家集煤炭物流、大宗生产资料电商物流和集装箱物流于一体的大型现代综合物流企业。与其他正在进行国资国企改革的企业不同，皖江物流呈现的是一个重回国有的过程，由安徽省国资委控股的淮南矿业（集团）有限公司（淮南矿业）斥巨资注入资产，稀释民营资本主导的港口业务。

然而，皖江物流的国资注入效果并不令人满意，尽管2010年皖江物流已经初步建成能源与港口物流的复合业务雏形，但能源板块的注入一直没能给皖江物流经营带来效益。去年皖江物流甚至受拖累停牌，并因虚增盈利受到中国证监会处罚，以重大资产重组名义进行重整。

经过长达一年的停牌整顿，皖江物流重大资产重组终于浮出水面。控股股东淮南矿业将再次注入资产，皖江物流主营业务也由单一的“物流业务”进阶为多元化的“能源业务+物流业务”，着力打造协同发展的复合型业务平台。然而，皖江物流能否扭转能源业务颓势将拭目以待。

国资挺进，民资撤离

9月21 日，皖江物流发布公告称，淮南矿业全资子公司上海淮矿资产管理有限公司（上海淮矿）增持皖江物流股份150万股，约占皖江物流已发行总股份的0.052%，增持均价5.5018元/股。增持后，淮南矿业合计持有皖江物流股份14.75亿股，约占已发行总股份的51.14%，对皖江物流绝对控股。

同时淮南矿业及上海淮矿表示，基于对未来中国资本市场长期走势的乐观判断及看好皖江物流的未来发展，通过增持以表达对皖江物流未来持续稳定发展的信心。未来6个月内，淮南矿业以自身名义或委托上海淮矿，择机继续在二级市场增持皖江物流股份，累计增持比例不超过已发行总股份的10%（含此次已增持部分股份）。

在此次增发之前，淮南矿业已历经三次增发，共付出18.66亿元的资产和超过30亿元的现金，控股皖江物流50.65%股份，而皖江物流第二大股东芜湖飞尚港口有限公司（飞尚港口）持股比例下降为21.84%。

与国资继续挺进相对的是，飞尚港口却清空了所持有的皖江物流股份，彻底退出。

9月9日，飞尚港口通过协议方式将其持有的皖江物流16.83%股权转让给西部利得基金管理公司皖流一号、二号资金管理计划，转让价格均为4.11元/股，交易作价19.95亿元。

9月16日，飞尚港口又将剩余的1.44亿股（占上市企业总股本的5%）悉数转让给自然人陈宇文，交易作价5.93亿元。对此，飞尚港口指出，减持理由均为收回投资成本，筹集发展资金。至此，飞尚港口不再持有皖江物流股份，而西部利得基金管理公司新上位成为皖江物流第二大股东。

资料显示，飞尚港口是国际实业控股集团飞尚集团旗下主要从事货物装卸、仓储业务的民营企业。

《航运交易公报》此前刊发的《去民资后皖江物流何去何从》预言飞尚港口将全面退出。文章指出，市场分析认为，飞尚集团或意欲区别于国资，为其将来全面退出皖江物流埋下伏笔——目前其所持皖江物流股份皆无限售条件。

飞尚港口于2003年开始增持皖江物流股权，当时其名为芜湖港储运公司。此后4年间累计增持资金约达16亿元，此次套现25.9亿元，浮盈近10亿元。

进军能源，推进转型

如今的皖江物流集煤炭物流、大宗生产资料电商物流和集装箱物流于一体，是由原芜湖港改制而成，2003年3月上市。

2010年12月，淮南矿业战略重组芜湖港，淮南矿业成为皖江物流控股股东。市场曾经十分看好淮南矿业入主皖江物流，然而事实却南辕北辙。2013年皖江物流净利润下滑31%，去年净利润更是大跌1087.16%。今年上半年，实现净利润1.16亿元，同比减少4.67亿元。

去年9月，皖江物流因子公司淮矿物流债务问题停牌，停牌期间，皖江物流全力进行重大资产重组。近一年后，皖江物流对外披露重组预案，宣布淮南矿业将注入40亿元煤电资产并复牌。

皖江物流公告称，拟以发行股份及支付现金的方式，向淮南矿业购买其下属的淮沪煤电50.43%股权、淮沪电力49%股权和发电公司100%股权，总对价为40.39亿元。同时配套募集资金不超过10.10亿元，用于支付本次交易的现金对价。皖江物流股票在9月16日早盘复牌后，连续两个涨停。

在复牌公告中，皖江物流同时称，正全力推动重大资产重组，尽快使皖江物流将主营业务由单一的物流业务进阶为从事电力生产、煤炭铁路运输及综合物流、港口装卸仓储等“能源业务+物流业务”的多元化业务平台，为皖江物流的持续、稳定、健康发展奠定基础。

这意味着，通过注入优质电力及配套煤炭业务资产，皖江物流将转型进军能源领域。皖江物流公告资料显示，标的资产盈利能力可观，去年和今年上半年分别实现净利润6.63亿元和3亿元。

根据《安徽省人民政府专题会议纪要》安排，控股皖江物流的淮南矿业将在安徽省委、省政府的支持和安徽省国资委的指导下，充分利用皖江物流资本运作平台，有序推进其能源业务整体上市工作。在此过程中积极探索、响应、落实国有企业改革相关安排，积极推动混合所有制改革、员工持股、关键人员持股和股权激励等。

港口业务，交予合作

皖江物流曾是飞尚集团在交通物流产业的平台，进行资本市场与实业经营的有效运作。主营芜湖港港口业务的飞尚港口全面退出皖江物流后，皖江物流港口业务会否收缩？

皖江物流并未放弃港口业务，去年7月，皖江物流与上海国际港务（集团）股份有限公司（上港集团）签署合作协议，成立芜湖港务有限责任公司（芜湖港务公司）。其中，上港集团出资1.6亿元，占股35%;皖江物流占股65%。

根据协议，芜湖港务公司的经营管理由上港集团主导，皖江物流则负责协调当地政府主管部门争取港航资源，为芜湖港务公司发展提供重要支持。

与上港集团的合作，提升了芜湖港集装箱物流的管理层次、区域辐射能力和影响力，芜湖港成为安徽至上海洋山港区航线的重要喂给港。

去年9月，芜湖港被纳入国家启运港退税政策港口，成为安徽省唯一的实施启运港退税政策的港口。启运港退税政策的落地，也促进了箱量的增长，上半年，芜湖港务公司完成集装箱吞吐量25.08万TEU，同比增长45.26%。其中，江北市场箱量保持良好增长势头，同比增长69.62%;江南市场箱量同比增长23.69%。

除此之外，日前，国务院已批准同意芜湖出口加工区整合优化为综合保税区，皖江物流成为芜湖综合保税区唯一的大宗资料进出口岸，这对港口物流业务又是一大利好。

芜湖综合保税区的设立，将使皖江物流与芜湖综合保税区实现区港联动发展。借助于与上港集团紧密合作、启运港退税政策等有利契机，芜湖港务公司集装箱及相关业务板块将实现快速发展，皖江物流也将充分发挥芜湖区域性外贸枢纽港和安徽省外贸中心港作用，实现企业向大型现代物流企业的转型升级。