■ 杨 娜（华侨大学经济与金融学院 福建泉州 362000）

引言

就业乃民生之本、安国之策；创业是经济活力之源，也是增加就业、提高人民生活水平的加速器。近些年来，随着我国经济、教育体制改革的不断深入，农民工、大学生、下岗职工等就业难问题越来越突出。为了解决这一问题，党的十八大报告提出了鼓励多渠道多形式就业、促进创业带动就业的措施，使居民创业成为缓解居民就业压力、增加收入、改善生活水平、维护社会稳定以及支持经济发展的一条绿色通道。因此，为了有效发挥居民创业的经济效益和社会效益，对其进行深入研究是十分必要的。

随着社会环境的日新月异，居民创业的影响因素也越来越复杂，风险态度是其中的重要决定因素之一。为什么要研究风险态度和创业的关系呢？首先是因为具有不同的风险偏好的人在创业选择、投资决策上都有很大不同。其次，创业者要面临很多风险决定（Caliendo、 Fossen和Kritikos，2009），在做决定的过程即处理市场中未知事情的过程（Das和Teng，1997；Janney和Dess，2006），并可以通过干中学来提高自己的技能和自信（Westhead和Wright，1998；Ucbasaran、Wright和Westhead，2003，2008；Amaral、Baptista和Lima， 2011），从而潜移默化地促使风险偏好改变。由此，创业和风险存在着特殊的联系。

然而，风险态度对创业的影响显著吗？在已有的国外研究中，Blanchfower和Oswald（1998）发现风险偏好和创业概率没有显著关系；而Stewart和Roth（2001）、Van Praag和Cramer（2001）、Cramer（2002）以及Ekelund（2005）等大部分学者认为风险偏好和创业概率有显著关系；Dohmen（2005）等人认为只有在特定的衡量方法下，风险态度才对创业有影响；同样，Caliendo（2009）认为只有在失业的情况下，风险态度和创业的关系才明显；Catia Batista和Janis Umblijs（2013）研究了移民、风险态度和创业的关系，认为风险厌恶和创业存在着显著的反向关系；Chell、Harworth和Brearley（1991）提议风险态度和企业存活之间存在倒U型关系，风险厌恶的人对风险的关注度不高；Rauch和Frese（2007）总结出风险态度对创业成功的影响并不显著；但Marco Caliendo、Frank Fossen和Alexander Kritikos（2008）证实了U型关系的存在。国内相关研究还比较少，陈波（2009）研究了风险态度对回乡创业行为影响，结果显示保守的人回乡创业的可能性大，偏好冒险的人回乡创业的可能性小；买忆媛和周嵩安（2010）探讨了创业者的风险态度、人力资本与网络资本对创新性创业路径选择的影响；赵耀文和石少兵（2012）研究发现信息及其完备程度、信息呈现的方式对于大学生创业风险态度偏好的逆转都具有显著的影响。

目前，已有的国内外研究主要针对整个市场的创业行为而言，并没有对创业行为按行业分析。此外，相关研究主要集中在西方国家，而国内由于缺乏微观数据，研究还比较少。而本文的创新之处在于：首先，在农业、工商业两个行业，分别分析了风险偏好对创业选择的影响，并进行了对比分析；其次，文章首次分析了风险厌恶程度对创业收入的影响，弥补了国内相关研究的匮乏，并得出：工商业创业者的收入与风险厌恶程度呈倒“U”型关系，而风险态度与农业创业收入不存在倒“U”型关系。

本文的结构安排如下：第二部分模型与变量；第三部分实证分析；第四部分为结论和政策建议。

模型与变量

（一）模型

1.我们运用二元Logit 模型来分析风险态度对创业选择的影响，假设模型形式为：

选择规则为：

则有：

表1 变量描述

表2 关键变量的统计汇总（均值）

假设ε的累计分布函数为，若ε服从逻辑分布，则为Logit模型。本文根据上述模型原理，选取了有关解释变量，具体模型如下：

其中，Entrepreneurship*为离散变量，1表示自主创业，0表示没有自主创业。Z为控制变量，包括学历、婚姻、年龄、工作年限、背景风险等因素。接下来本文将从工商业和农业两方面来分析风险态度对创业的影响。

2.由于本文将企业收益分为三类，因此我们采用多值Logistic模型来进行分析。模型假设有n个个体，有3种相互排斥的选择，使用随机效用法，假设第i个个体选择第j个行为所能带来的随机效用为

其中j=1为参照组，且各项选择的P值之和为1。多值选择模型可写为：

第i个个体的对数似然函数为：

1(·)为示性函数，将所有的对数似然函数加总，即可得到整个样本的对数似然函数，将其最大化可得到系数估计值 。依据上述多元logistic模型的原理，本文设定了关于风险态度与企业效益的模型：

其中，Business Income*代表工商业、农业的创业收入，本文将其分别分三类，记为0、1、2。 为控制变量，包括性别、劳动力人口、地区以及学历等因素。

图1 风险厌恶程度与工商业创业收入

图2 风险厌恶程度与农业创业收入

（二）变量描述性统计和数据来源

1.变量描述性统计见表1，关键变量的统计汇总见表2。

2.数据来源。本文进行实证分析的数据来源于2011年中国家庭金融调查（CHFS）的数据，问卷涉及了8438个家庭、25个省份、80个市县。文中的所有变量都是通过此调查问卷提取处理的。

实证分析

（一）工商业

1.风险态度对工商业创业选择的影响。回归结果如表3所示。模型1显示：风险厌恶程度略高、风险厌恶程度高的居民选择创业的概率较小。从模型2我们可以看出，有风险偏好的人更倾向于自主创业。模型3中风险资产与自主创业呈正相关。总体而言，风险偏好的居民自主创业的概率较大，风险厌恶的人更倾向通过受雇于他人来规避风险。此外，我们添加的控制变量中除了年龄、婚姻因素外，其他变量对创业选择都有显著影响。学历越高、经济越发达、家庭劳动人口越多的居民选择自主创业的概率大；受访者受雇于他人且时间越长，舍弃原有工作去创业的可能性越小。

2.工商业企业效益。风险厌恶程度对工商业创业收入影响的边际效应分析结果如表4所示。与风险厌恶程度一般相比，风险厌恶程度低会使收入为中等的概率增加3.04%，使收入很高的概率减小0.78%。风险厌恶程度高会使创业收入处于高等水平的可能性降低21.76%。由此可见，取得高收入的创业者大多处于风险厌恶程度居中水平，极度厌恶风险和极度偏好风险都会降低创业者高收入的可能性。从图1看出上述现象：工商业创业者的收入与风险厌恶程度呈倒U型关系。此外，相对于女性来说，男性会促进创业者取得高收入，降低收入为0的可能性。创业者家庭劳动人口越多，收入处于中高水平的概率越大。高学历对高收入、低收入的可能性都呈正相关，与中等收入可能性呈负相关。创业者所处地区经济越发达，收入很高的可能性越大。

表3 风险态度对工商业创业选择影响的Ordered Logit模型回归结果

表4 风险厌恶程度对工商业创业收入影响的边际效应分析

表5 风险态度对农业创业选择影响的Ordered Logit模型回归结果

表6 风险厌恶程度对农业创业收入影响的边际效应分析

（二）农业

1.风险态度对农业创业选择的影响。回归结果如表5所示。模型1显示：风险厌恶程度一般和风险厌恶程度略低与创业选择的可能性呈负相关。模型2中的偏好风险对农业创业没有显著影响。模型3中持有风险资产与选择自主创业的可能性呈负相关。总体而言，厌恶风险的居民选择农业创业的可能性较大。此外，年龄越大、有配偶、家庭劳动人口越多的受访者自主创业的概率越大；学历越高、经济越发达、受雇于他人且时间越长的居民选择自主创业的概率越小。

2.农业企业效益。风险厌恶程度对农业创业收入影响的边际效应分析如表6所示。风险厌恶程度高会增加居民的创业收入为0的概率，减小收入在0-10万的概率。高创业收入与风险厌恶程度低呈正相关。因此，居民的风险态度与农业创业收入不存在倒U型关系，结果如图2所示。此外，相对于女性来说，男性会促进创业者取得中高等收入，降低创业收入为0的可能性。创业者家庭劳动人口越多，创业收入处于中高水平的概率越大。学历越高，创业收入为0和收入较高的可能性越大。创业者所处地区经济越发达，农业创业收入为0的概率越大，中高等收入水平的概率越小。

（三）稳健性检验

首先，前文用未调整的风险态度、调整的风险态度以及用风险资产投资替代的风险态度分别对自主创业进行回归分析，结果表现出较强的稳健性。其次，我们对解释变量做如下调整：找出有配偶的户主样本，加入配偶的年龄、受教育程度、工作性质等指标，然后进行Probit回归，结果与上文没有明显差异。

结论和政策建议

本文的研究结果表明：偏好风险的居民选择工商业创业的概率大，厌恶风险的居民选择农业创业的概率大。工商业创业者的收入与风险厌恶程度呈倒U型关系，而农业创业则不存在这种关系。基于上述实证结果，我们提出如下建议：第一，鼓励并扶持经济不发达地区居民进行工商业创业，提高居民收入水平，促进落后地区经济发展；第二，继续执行国家农资综合直补、水稻良种补贴等政策，促进农村居民创业，加快农业现代化发展，提高农业生产规模化、经营产业化、服务社会化水平，全面提高农村经济水平；第三，提高居民的教育水平和风险认知能力，促使居民进行合理投资，实现效益最大化。

1.买忆媛，周嵩安.创新型创业的个体驱动因素分析[J].科研管理，2010（5）

2.陈波.风险态度对回乡创业行为影响的实证研究[J].管理世界，2009（3）

3.赵耀文，石少兵.大学生创业风险偏好逆转影响因素的实证分析[J].经济与管理评论，2012（3）

4.Parker，S.（1997）.The effects of risk on self-employment. Small Business Economics 9

5.Chell，E.，J.Harworth，and S.Brearley（1991）. The search for entrepreneurial traits. In E. Chell， J. Harworth，and S. Brearley （Eds.），The Entrepreneurial Personality； Concepts，Cases and Categories，Routledge Small Business Series，London：Thomson Learning.

6.Marco Caliendo，Frank Fossen and Alexander Kritikos（2008）.The Impact of Risk Attitudes on Entrepreneurial Survival.Discussion Paper No.3525

7.Catia Batista and Janis Umblijs(2013).Migration, Risk Attitudes，and Entrepreneurship:Evidence from a Representative Immigrant Survey.Discussion Paper No. 7781

8.Kan， K. and W.-D.Tsai （2006）.Entrepreneurship and risk aversion. Small Business Economics 26

9.Caliendo, M., Fossen，F.,Kritikos,A.，2009. Risk attitudes of nascent entrepreneurs.New evidence from an experimentally validated survey. Small Business Economics 32(2)

10.Cramer,J.,Hartog，J.，Jonker,N.,Van Praag,C.,2002. Low risk aversion encourages the choice for entrepreneurship: an empirical test of a truism. Journal of Economic Behavior & Organization 48（1）