摘 要：本文采用向量自回归模型（VAR），通过ADF检验、约翰森（Jonhamson）协整检验、Granger格兰杰因果检验、脉冲响应函数与方差分解方法，对白银期货市场价格发现功能进行了实证分析，得出白银期货市场价格发现功能仍需进一步加强的结论。

关键词：ADF；Jonhamson协整检验；Granger因果检验；脉冲响应函数；方差分解

一、问题的提出

研究白银期货市场的价格发现功能，即是要研究期货价格与现货价格之间是否存在相关关系，这种相关是否有长期共同走势并且走向如何。祝合良和许贵阳（2010）对我国黄金期货价格发现功能进行实证分析。曲红涛（2011）等人对黄金、白银、原油、铜、铝5种大宗商品的期货价格发现功能发挥状况进行实证分析。本文借助计量经济学知识、Eviews使用指南以及已有研究成果，选取近为期一年的数据，依次通过ADF检验、约翰森（Jonhamson）协整检验、Granger格兰杰因果检验、脉冲响应函数与方差分解对白银期货价格与现货价格相互作用关系做出进一步研究。

二、数据选取及处理

白银期货价格样取样于上海期货交易所的白银期货合约ag1408，上市日期为2013年8月16日至2014年8月15日，共取232个数据。白银现货价格取样于天津白银交易所的交易品种ag1000，取值时间范围同白银期货合约相同，由于期货和现货交易日有所不同，按照期货交易的时间为基准经取舍共选取232个数据。本文实证分析的软件环境为Eviews6.0。

三、白银期货价格与白银期货价格关系实证研究

1.平稳性检验

从表1中可以看出，在5%的置信水平下，白银期货和白银现货价格序列的ADF统计量值均大于临界值，接受原假设H0，二者均为非平稳序列。……