李稻葵

最近一轮经济过快下滑，本质是市场情绪过度悲观所导致的超调，必须进行有针对性的“点穴式”刺激，重振信心，打破下滑怪圈。

今年仲夏以来，中国经济领域已经出现了多轮波动，其运行态势备受关注。

首先，股市出现了大规模的下调。从6月12日的最高点到7月初，股指的下降幅度高达近30%；8月底，仅两三个交易日内又下跌了15%。尽管股市并不完全是中国经济的晴雨表，但是此番大规模下滑反映出投资者对中国经济的信心下滑。

与此同时，制造业仍然持续低迷。最新的财新PMI数据显示，8月PMI指数下滑至47.1，为6年半以来的新低。工业方面，发电量、水泥产量等指标今年以来都是负增长；钢铁、有色金属等产量则勉强维持正增长；汽车销量增长低迷，且生产量出现了多年以来少有的负增长。

今年上半年，出口增长速度不到1%，进口则下降了15%以上。房地产市场上，尽管新房销量与价格稳步回升，但是房地产投资开发的力度仍然在5%左右徘徊，远低于固定资产投资12%左右的平均增速。

这一系列指标都在指向一个比较明晰的趋势，那就是中国经济仍处在增速不断下滑探底的过程之中。

不能放任经济增速不断下滑

社会上有不少观点认为，这一轮中国经济的探底是合理的，是经济从高速增长走向中高速增长的必然过程。

这种观点有一定的道理，但是，如果任由经济调整的过程中出现自由落体式下滑，却相当危险。

首先，我们必须看到，当前中国经济增速的下滑超出了正常调整的幅度，而且，在经济下滑的过程中又产生了自我实现的市场不合理预期。……