宋奕青

种种迹象表明，新三板眼下已经成为影视明星的新宠，挂牌也出现加速迹象。

定位于中小企业、以较低成本较短时间解决融资问题、帮助企业迅速做大做强的新三板，眼下可说是人见人爱，而这种人见人爱的态势也正在吸引着一批影视企业和明星股东的陆续加入。

影视股扎堆新三板

能玩转“钱生钱”的人，是当下最聪明的人，比如娱乐圈的大咖们。华谊兄弟、光线传媒、唐德影视、华策影视等公司在A股市场风生水起，而新三板市场近日来也吸引了多家影视公司的挂牌，这些影视公司背后强大的明星效应无疑成为吸引市场关注的焦点。

凭借低成本短时间解决融资问题、帮助企业迅速做大做强的优势，在VC、并购、IPO之外，新三板成为影视传媒业内中小企业融资的重要途径之一。 2015年上半年（截至2015年6月底），挂牌新三板企业共2637家，其中涉及广播、电视、电影和影视录音制作业类企业约20家，占挂牌公司总数的0.76%。

10月13日，参与投资、制作、发行过《狭路》、《极品老爸》等作品的影视公司——艺能传媒正式挂牌新三板，而艺能传播的签约艺人当中有一位重量级的明星，就是因《甄嬛传》“华妃娘娘”一角出名的蒋欣。

10月12日晚间，新三板公司西安同大发布公告称，下属子公司霍尔果斯嘉行影视文化有限公司拟通过受让海宁嘉行天下影视文化有限公司对电影《我是证人》40%投资份额的方式，投资该电影。

看似一则普通的公告却将此前退出欢瑞世纪借壳A股公司的新四小花旦杨幂再次拽回了资本市场。根据公开信息显示，西藏嘉行持有西安同大股份的比例达到37%，为西安同大第一大股东。西藏嘉行于2015年7月21日成立，是由杨幂和她的两位经纪人赵若尧和曾嘉三人一起成立的合伙企业。而嘉行天下的前身同样是杨幂旗下工作室。至此，杨幂借道进入新三板已经毋庸置疑。

就在同一天，国内主持界大咖级人物陈鲁豫在北京主持“能量传播说明会”，宣布能量影视传播股份有限公司在2015年9月1日正式登陆新三板。陈鲁豫作为能量传播公司董事，持有4.56%股份，为公司第五大股东，同时出现在股东名单当中的还有一位腕级的主持人，即当年依靠一档《壹周立波秀》而爆红的周立波，其持股比例为2.81%。

除了在10月集中扎堆挂牌的公司之外，成功出品了上映12天票房超过9亿电影《夏洛特烦恼》的开心麻花，也即将从话剧舞台开始向资本市场进军。就在9月30日，新三板官网披露了开心麻花公开转让说明书，公司表示力争在年底挂牌。

赌性难改

根据新三板官网信息显示，截止到2015年10月16日，新三板挂牌公司达到3697家。其中做市转让公司884家，协议转让公司2813家；总股本1954.91亿股，其中无限售股本725.38亿股，总市值达15702.89亿元。

新三板设立的初衷是为了让资金流入实体经济，解决中小企业融资难的问题。但现实情况是，相当大的一部分新三板资金却流入了那些动辄几百亿甚至千亿市值玩钱的PE而游离于实体经济。国庆前，新三板挂牌公司联创永宣公布，预计定向增发不超过400万股，发行价格不超过每股人民币350元。公告显示，募资总量预计不超过14亿元。

这个公告当中，引人注目的除了14亿元的募资总额外，每股350元的单价也格外刺眼。而一旦完成此次定增，公司的市值将达到60亿元人民币。但这家公司2013年和2014年的净利润都不足2000万元。公开数据显示，联创永宣2013年净利润1555.02万元，2014年净利润为1742.55万元。

其实，联创永宣这种做法并不另类，而是新三板PE机构募资的常态。公开资料显示，九鼎投资自挂牌后进行了3次融资，共计150余亿元。尤其是今年8月总额100亿元人民币的第三次募资，是新三板有史以来最大一笔融资。

据了解，有些影视公司上市目的纯粹，只为融得更多资金而来，以解决目前债台高筑和未来影视制作资金的困境，但是选择上新三板，能不能达到它的诉求，这是一个很值得思考的问题。

新三板最为人诟病的地方在于交易不活跃，只有极少数业绩耀眼的企业能受到投资人的追捧，融得一定的资金，但是大多数企业仍然上和不上没有多大的区别。

今年是新三板的井喷年，更是新三板“影视文化”年，影视文化企业近年集中上新三板，据相关统计资料显示，仅上半年就有20家影视股，并且这些企业中80%以上并没有融得有效资金。

“今年下半年应该还会迎来一个小高潮，估计会有40家左右的公司挂牌，并且有很多家实力特别强的行业大咖，我们现在都在等着这样的大咖出现，然后跟投。”一家重点关注新三板的券商人士这样表示。

按照股转官方的设想，新三板是为了解决小微企业的融资难问题。但本身并不缺钱花的PE机构却在大量挤占稀缺的融资份额。

按照中国银河证券首席总裁顾问左晓蕾的说法，若新三板偏离初衷，就很可能变成另外一个“钱”赚“钱”的虚拟游戏场。

如今，新三板俨然成为了又一个“造富机器”。越来越多的人相信——就如同当年的创业板一样，新三板中蕴藏着诞生下一个“华谊兄弟”“光线传媒”的机会。但其实，迅速扩容并规模庞大的新三板市场，更多的是一些“平庸”公司。据股转公司数据，截至10月16日，新三板挂牌企业总数已达到3697家，远远超过目前沪深A股的总规模。业内预测，到明年底，新三板挂牌公司将会突破5000家，拟登陆和已登陆新三板的公司，则可能会达到1万家。

1万家是个什么概念呢？目前，沪深A股上市公司总数在2700只左右。很多老股民就发出感慨：“上市公司越来越多，选股越来越难！”未来，四倍于主板市场的新三板，投资者寻找机会将倍显艰难。而且，无论是现在还是未来，新三板市场中70%-80%都是比较平庸的企业，最终脱颖而出的明星企业仅不足10%。想象一下，在一个看上去规模极为庞大的市场中，却游走着70%，甚至80%的“僵尸股”（平时几乎无交易），星光灿烂又能怎样呢？仅仅是又一次打开镁光灯，吸引一下眼球罢了。

华创证券新三板分析师邬煜表示，“国内市场总体赌性偏重，很多投机客现在在新三板玩套利。”邬煜称，定增差价给这些投机客带来了机会，导致了定增股份普遍被快速抛售，但是流动性的丧失带来的基本上是双输。

政府已经出手布署了最严的监管体系，接下来如果资本市场继续疯狂泡沫，还会有更严厉的手段出来。如提高印花税，降低融资比例，甚至完全停止证券公司新增融资等。不改变中国股市赌场的性质，中国的战略就是一场空。靠全民投机的股市大赌场，无法实现中国梦，靠全民赌博的股市大赌场，无法完成中国经济转型。endprint