张大正

棉价低位运行，订单不足是“罪魁祸首”。据中国棉花信息网的调查数据显示，截至去年12月底，纺织企业在库棉花库存量为59.67万吨，较上月增加了9.57万吨。而工业库存增加主要是部分纺织企业为了获取更多的棉花配额，增加了新疆棉的采购；再就是2014年的棉花进口配额要在2月底前用完，因此纺织企业也加大了进口棉的采购力度。但是从历史数据来看，2014年纺织企业的工业库存一直持续低位，可见棉花下游的纺织消费并不乐观。

节前备货需求拉动，美棉或将延续趋稳运行。据悉，目前中国大部分纺织企业春节前受现金流、支出压力等不稳定因素的影响，棉花原料库存储备处于低位，目前基本维持在15天左右。所以，这些企业即便是春节前不补库，节后依舊需要采购原料库存。同时，随着新年度棉花1%关税配额的逐步到位，预计港口高等级美棉、澳棉和巴西棉仍将有一个消费集中的释放期。

也正是在节前备货的拉动下，美棉的出口数据走强。据美国农业部（USDA）统计数据显示，截至2015年1月8日的一周，美国净签约出口本年度陆地棉10万吨，为年度最高值。装运51664吨，同样为本年度最高值，较前一周增11%，较近四周平均值增21%。其中，当周中国净签约本年度陆地棉4.18万吨，装运1.13万吨。

地产棉走俏，现货价或引领期价逐步走强。据中国棉花网的信息反馈，1月中旬以来，河北、山东等黄河流域地产棉报价在12800-13300元/吨（毛重、厂内提货），江浙、湖北、四川、贵州等地用棉企业积极询价，采购地产棉。……