摘 要：开放的经济条件下，外汇储备的攀升、私人部门外汇资产增加和新的全球贸易规则导致我国的传统货币机制受到巨大挑战，货币政策是政府或者中央银行为影响经济活动所采取的措施，尤其重要的是货币供给以及利率调控，而常规的控制货币供给对于大量外汇的变动背景下是无法有效地控制资本流动的波动，能够有效控制的方法便是非常规工具，目前央行主要采用的方法抵押补充贷款（PSL）和常备借贷便利（SLF）。

关键词：非常规工具;抵押补充贷款;常备借贷便利

一、引言

外汇的储备是一个国家与其他国家的联系纽带，它将会决定国家对于对外贸易的政策，更重要的是外汇的储备量也会影响本国的很多货币政策。然而，随着我国的经济对外开放程度越来越大，那么外汇的储备量也会发生巨大的改变。外汇储备量的改变也就引起了我国货币发行多少的问题，那么此时我国货币发行量的多少就多了一个重大的影响因素——外汇储备量。而在改革开放以来，经济的对外开放加大了我国与世界各国的经济贸易往来，这使得外汇的储备多少决定了我国的货币创收多少。因此货币的投放在人民币的汇率一直处于波动、双向平衡资本随时改变甚至出现反向改变的环境之下将会发生巨大改变，将会彻底地改变我国货币投放的传统政策，那么央行就需要做出决策去改变货币创收的形式以及政策了。第一个问题：私人部门或者企业对于外汇的持有量增加，但是央行还是需要货币的循环，那么将会导致我国货币量在流通循环的过程中逐渐减少。……