宋清辉

2014年11月24日，中国国务院发布的一项决定中，进一步取消和下放了58项行政审批项目，其中包括保荐代表人资格的准人类审核。另一件值得注意的是，中国证监会副主席姚刚在12月4日表示，股票发行注册制改革方案已于2014年11月底上报国务院。

两个事件时间点上的重合，意味着配合发行注册制改革，监管部门对保荐代表人的管理也将由事前审批进一步转向事中事后监管，对A股市场而言这应该是一件好事。要知道，未来在注册制的环境下，保荐人所需付出的责任、承担的压力将会更大，行业之间的竞争将会更为激烈，市场也将会更加透明。

畸形的保荐人“签字费”

至少在当前，保荐代表人在证券市场的日常交易中并不引人注意。上市公司如果出现问题，市场、投资者、媒体更多追问的是公司新闻发言人、董事会秘书或是董事长，保荐代表人则被公众晾到了一边。

2004年A股市场引入保荐核准制，至今已有十个年头。按照官方的话语，保荐人需要负责发行人的上市推荐和辅导，核实公司发行文件与上市文件中所载资料是否真实、准确、完整，协助发行人建立严格的信息披露制度，并承担风险防范责任。良好的保荐核准制能够让保荐人对上市公司进行督导，使公司行为规范，如果没有两位保荐人的签字，企业无法上市或进行再融资等工作。

但如果没有这些保荐代表人，公司很多事情都无法完成，在这种“稀缺资源”的环境下，注册通过的保荐代表人数量并不多，在供不应求的局面下，很多保荐代表人只靠签字就能拿到高额的薪水，其实未必对公司的情况有深入的了解。……