（中北大学经济与管理学院 山西太原030051）

一、引言

随着我国市场经济的逐步完善与现代企业制度的建立，企业经营规模也随之扩大，同时企业的资本结构也有向多元化发展的趋势，无论是企业管理层还是外部投资者，都对企业的资本结构投入了越来越多的关注。分析企业的资本结构，揭示出其主要影响因素，同时针对这些影响因素进行合理的筹资，努力进行资本结构优化，实现企业价值最大化的目标，可以为企业的生存与可持续发展做出保障，进而推动经济的可持续发展，由此可见对于企业资本结构优化的研究具有重要的价值。

我国现有的关于资本结构的研究多集中于重工业与新兴行业，但对于与国计民生有着重要关联的食品制造业的研究却很少。本文以23家食品制造业上市公司为样本对资本结构优化进行了实证研究，探讨影响其资本结构的因素及这些因素的作用机理，并提出针对性的建议，以便于我国食品制造业上市公司实现资本结构优化的目标。

二、研究假设

资本结构是指企业各种资金的构成比例关系，而狭义的资本结构是指权益性资本与债务性资本的构成与比例关系。不同的资本结构影响着企业的资本成本和财务风险，进而影响着公司价值。合理的资本结构能够降低企业的融资成本、发挥财务杠杆的作用，从而实现企业价值最大化的目标。国内外的文献大都采用资产负债率来描述企业的资本结构，此项指标能比较清楚地反映企业资本结构中负债的比重，恰当地反映企业的综合能力。……