张智卓

内地2月居民消费价格指数（CPI）反弹，主要受食物及旅游相关价格上升，市场认为此乃农历新年所致，属季节因素影响，整体经济未现通胀。另外，受商品价格下跌拖累，生产者物价指数（PPI）则逊预期。首两月固定投资、消费及工业增速均创多年新低。对于近日的未如理想的经济数据， 市场反而憧憬中央政府或有政策刺激经济从而利好股市。本周上证指数未见转弱， 守于10天线之上并重拾升轨。

安硕A50及南方A50 ETF追踪的富时A50中国指数逾三成比重为内银股，内银板块近期走势较内险为弱，有券商认为人行两次减息虽影响内银盈利不足半个百分点，亦有望改善其所持的资产质素，监管机构也致力处理影子银行问题，但社会融资及企业债占GDP比例均上升，显示杠杆化仍增加，结构性问题似乎未有解决，阴霾仍困扰内银。

内险则有望受惠金融改革，包括政府工作报告指出的将推巨灾保险及个人税收递延型商业养老保险，以及年初国务院宣布废除养老金双轨制。窝轮资金流方面， 近日也以流入内险认购证为主， 国寿（2628.HK）及平保（2318.HK）于过去五日分别有3400万及1800万港元持仓过市。

（作者系摩根大通香港认股证牛熊证销售及市场部主管）