以4月3日收盘价格计算，大商股份（600694）的市盈率为12.74，为两市零售行业市盈率的最低！如果将来达到市盈率20倍以上，您觉得不合情合理么？如果是这样，大商股份的“百元之梦”还是应该做做的，万一哪天实现了呢？

估值水平只是一个方面，笔者更看好大商股份的“天狗网”，这是最有实力与“天猫”差异化并存的生态电商！

2013年，大商股份的销售额为337亿，大商集团的销售额为1700多亿，通过持有天狗网股权，大商股份实际上间接拥有了超过自身5倍以上的庞大资源。更重要的是，实力强大的大股东对上市公司的呵护将使得上市公司获得一种震撼性的重生。以下，笔者试从几个方面解析“天狗网”对大商股份价值的提升。

天狗网对大商股份实体的贡献

笔者认为，基于大商股份的大数据和物流体系，成本的大幅降低是显而易见的，另外，品牌供应商推广新品前可进行线上预售，之后有针对性地布货，告别盲目进货造成的库存积压，店面展示可以在虚拟货架上展示，大商将腾出更多场地，这无形中相当于大幅增加了营业面积，进而可以更多的引进在网络上发展起来的优秀品牌，帮助他们到线下门店经营;引进海外优质品牌更好地落地中国;引进各地特色产品进行品牌营销和销售推广。

大商股份天狗网的推出，1+1大于2的效果呼之欲出，而一旦线上线下达到协同爆发，这个加法的结果有可能将是震撼的。

天狗网运营模式与一般电商的区别

首先，天狗网线上商品与服务以实体店铺为根基，因此，商品和服务都更有保障。和其他电商平台所不同的是，商户可以借助天狗网打造出对应的网上商城，实现一店双开，线下一个店，线上一个店，同款同价同优惠。

这种模式最大程度平衡了线上线下在服务质量、商品价格方面的矛盾，同时保持了传统零售业多业态、多元化的特性，并以线上为导流平台，结合本地化服务，打造出了一种全新的开放性的电商模式。

对消费者而言，天狗网基于大商集团丰富的业态与商品资源，可以在移动端展现海量的正品商品和促销活动，并通过在线支付、同城物流满足24小时购物需求，让购物体验更流畅、商品推荐更精准、个性服务更便捷。在为消费者提供深入服务的同时，这种价值也会传导至品牌供应商——天狗网不仅会为品牌供应商带来更大规模的消费群体，而且，基于大商集团会员大数据体系可实现效果最佳、最接地气的全渠道营销方案，并快速拉升销售规模和品牌影响力。

为何说天狗网是颠覆性产品？因为天狗网解决了现在很多人逛街时的一个困惑。

经常有一种情况：我们今天逛街，临时决定去某个地方，然后发现不打折或者与自己的需求不符，结果毫无所获，很是失望。

而在天狗网的平台，你可以随时查询目前哪里在打折、几折，衣服大体的款式是否是自己的taste，然后去实地看，既有逛街的休闲感受又能有收获，比一直猫在电脑面前网购舒服，又能找到心仪的产品。逛街之前，先用天狗“导航”一下，你逛街会更有效率。

天狗网在运营方面的两个创新

天狗网在运营方面的两个创新是很有意思的，也是笔者认为天狗网有可能胜出的关键：

①“全员店小二”——据总经理刘思军介绍，大商的思路就是，首先让23万员工全部参与进来。要把营业员逐步培养成网上的“店小二”，因为营业员最懂商品，同时可以利用手机客户端提供24小时服务，提升信息转化率。“店小二”的主要任务就是将实体店商品拍照上传至天狗网端，这种方式被刘思军看做是“处女资源”的开发，是改变传统零售端营业员工作效率不高的重要方式。

②“贵就赔”——“只要消费者在天狗网上买到比其他渠道贵的商品，天狗网就会进行赔付”。“贵就赔”这种看似很任性的方式是赢得用户的重要手段，消费者之所以来到线上消费，无非是看重价格优惠，而天狗网就是要抓住价格这一环节大做文章。

刘思军之前表示，目前天狗网正在进行单品上线，“只要是大商集团旗下的品牌商，我们都会免费将其商品上线至天狗网端，价格低于线下实体零售端，同时与该品牌的线上其他旗舰店商品价格持平”。

线上天狗网与天猫、京东等价格保持一致，但天狗网免费提供线上推广、维护工作，为品牌商省去相应的排位费、广告费。线下天狗网对大商集团进行有力补充，为大商在实体端与其他零售商竞争增加竞争力。

天狗网的运营现状

截止去年12月份，天狗网总活跃用户接近300万;百货平均客单价为600元，超市平均客单价为80元;购买频次上百货平均30天2次，超市平均30天5次以上;物流配送中到店自提客单百分比达到90%。

笔者认为，这些数据真实的透露了如下信息：

第一，天狗网的发展异常迅猛，短时间便积累起数百万用户，未来仍将保持这种强劲增长。

第二，物流配送和到店自提两种模式为用户提供了充分的选择空间，也真正将O2O发挥到了极致，大量的自提减少了配送的成本。

第三，百货和超市并驾齐驱，呈现出一种平衡发展的格局。

其中第三点很难得，天狗网上线之后环比的店内客流量没有明显变化，说明线上业务并没有分食线下业务。众所周知，线上线下之间相互蚕食的问题在当前O2O领域是一个非常严重的问题。大商之所以能解决这一问题，根本原因就在于其线上线下同服务同价的模式，在保持线下业务不变的情况下，通过线上业务扩张，大商的总体量必然明显增大。

从目前来看，大商集团对线下的改造效应已经凸显出来，相信在2015年，天狗网还会有更多的动作。天狗网是平台性质的电商，未来的天狗网还将与大商集团之外的本地医院、景点、餐饮、娱乐企业合作。天狗网的会员拿着手机就能够享受许多增值服务，所以说，天狗网有可能是改变人们消费习惯的一个颠覆性产品。而现在天狗网只开发了手机App，以后天狗网还会开发PC客户端，流量、用户积攒将会进一步爆发式增长。

平台电商天狗网，拿什么与天猫抗衡？差异化之路！而O2O这个市场一旦被激活，市场容量将庞大的不可想象！