黄翊

在新一轮IPO发行及前期获利盘较多、四月汇丰PMI数据创新低等利空打击下，沪指在上周冲到4572高位后，本周终于出现大幅调整。从浪型分析来，本次调整应该是属于中级调整，调整时间仍未到位。浪型属于去年7月2000点上升浪开始的第四浪调整浪，时间应该起码一个月以上。技术上看沪指在4000点附近有一定支撑，3800点附近有极强支撑。

消息面银行开始收紧伞型信托犹如一记重磅炸弹，对处于高位的A股有较大影响。另外上月底中信证券在总体对两融业务风险乐观的大背景下，却罕见地将658只股票折算率降至零的“结构性”担忧，明显告诉市场相关个股估值太高，风险很大，意味着持有这些股票的投资者，从中信证券很难借钱。

未来中信证券还可能会降低最大杠杆比例，以降低融资客户持有两融标的股票的风险。市场普遍认为中信证券作为内地最大的券商，主动去杠杆或许还有政策层面的含义。继中信证券大规模下调可充抵保证金证券折算率后，近日又有27家券商加入到降杠杆的队伍中，这对市场多方也造成一定打击。

从本周个指数表现看，创业板指数表现较为抗跌，中小板指数次之，主板沪指跌幅最大，深成指跌幅也不小。策略上建议规避前期涨幅较大的“一带一路”概念股，暂时不要急着抄底，由于该板块是带动前期大盘上涨的主要板块，部分龙头个股涨幅巨大，相关个股多数是融资融券标的，由于两融资金近期占比较大，不排除融资资金因下跌被迫平仓相互践踏的可能，所以不要随便抄底相关个股，建议以控制仓位观望为主。……