王柄根

《动态》：年报和季报披露已是尾声，其实投资者应该对这个年报、季报“数据大金库”进行更多的挖掘。我们注意到青岛金王（002094）披露的2014年报和2015年一季报，这里面的数据对比有点意思，公司2014年营收和净利润都是略微下滑的，下滑幅度在一成左右。而到了一季度，公司的营业收入虽然还是同比下滑一成，但净利润却增长了88%，而且预计上半年净利润有可能翻番。这种增长的原因何在？是不是可持续的？请给我们解析一下这个股票，有没有介入价值？

孔铭：青岛金王这家公司实际上是从2012年开始逐步从原来的盈利能力较差的主业开始转型做化妆品，战略目标是打造化妆品全产业链，特别是在2014年通过收购的方式很快的打通了全产业链，并且收购的标的都有相应的业绩承诺，所以到现在来观察，可以看到这种业绩对比的反差。

也就是说，2014年它的业绩更多还是反映传统业务油品贸易和蜡烛制品，所以呈现略微下滑。但到了一季度，因为化妆品业务已经开始贡献业绩，同时也有新收购的公司并表的因素，就体现出了业绩高增长。

如果将青岛金王的业务分成“传统”和“转型”两个层面来看，我的预期是传统业务较为稳定，还能提供一定的现金流，但增长前景有限。而转型的化妆品领域，因为盈利模式上公司把握住了“全渠道”和“互联网”这两个要素，所以增长是值得期待的，至少一季度的增速贯穿全年我觉得没有大的问题。

《动态》：您提到全渠道模式，也说到青岛金王实际上是转型介入化妆品领域，那么它现在打造的这个模式，优势在哪里？……