石侃

就数字来说，1同9相比，9比1大。在A股市场，常常提到1和9这两个数字，但对于这两个数字的大小，却有不同的结论，尤其是在这波大牛市行情中，这两个数字的大小更引人注目。

本周市场先是大幅下挫，后又大幅上升，接着又大幅下挫，总体上属于大幅震荡。有市场分析人士在找原因时又把1和9拿出来比较。有一组数字；当前A股开户数中散户占99%以上，总市值散户持有量约占42%，而成交量散户占85%以上。结论是A股市场是散户主导的市场。数据是准确的，结论是错的。实际上，散户虽然占大多数，但却处于从属和跟风地位，而真正主导这波大牛市行情的则是开户数和成交量占比小的机构，特别是大机构。从这个意义上说，1比9大。

在A股市场，1比9大，道理很简单。机构数量少，却是主导，是有组织的部队，而散户数量再大，没有组织，就像一盘散沙。这波大牛市行情的领头羊显然是机构投资者，有了明显的赚钱效应，才引起散户的跟风操作和蜂拥而入。

从实际看盘和操作来看，研究和投资一只股票，投资者除了关注基本面的情况外，还十分关注机构的持股情况，特别是一些业绩优异的明星基金的持股情况。如果是稳健型的，还要看社保基金的持股情况。推升股价和大盘指数，或打压股价和大盘指数，领头的都是机构和大资金，散户从来都是跟风的。股价被操控，发生异动，都是机构和大资金干的，从来没有听说是散户干的。那种认为A股市场波动大、不成熟，是由于散户过多而造成的，实在是夸大了散户的力量和作用，只看表面数字，不看实质。……